一、行情表现
　　5月27日，天然橡胶主力合约收盘价17365元/吨，当日涨跌幅-0.26%。压力在17800附近，支撑在17200附近。18390开始的下行有概率结束，需要进一步确认。
　　二、供给方面
　　2026年1至4月中国进口天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量281.2万吨，同比降1.95%,后续进口预计季节性减量。
　　第二季度作为传统割胶旺季，随着东南亚及国内产区天气好转，前期被推迟的供应压力将集中释放，叠加中非零关税政策带来的长远进口增量预期，全球天然橡胶供应逐步增加。
　　三、需求方面
　　2026年5月22日我国半钢胎开工率为74.26%，高于历年同期均值，开工率偏高。2026年5月22日我国全钢胎开工率为66.91%，高于历年同期均值，开工率偏高。
　　国内轮胎企业生产装置运行平稳，部分受原材料成本承压影响小幅减产，整体维持刚性采购。目前国内终端出货表现平淡，行业库存呈小幅积累态势，但其他制品需求改善有限。轮胎厂生产利润受挤压的背景下，预计轮胎厂开工率有回落的压力，总体需求或呈现淡季格局。
　　四、库存方面
　　据隆众资讯统计，截至2026年5月17日，中国天然橡胶社会库存131.6万吨，环比下降1.1万吨，降幅0.8%。中国深色胶社会总库存为90.6万吨，降幅1%。其中青岛现货库存降0.5%；
　　五、综上所述
　　供应端因为雨季缓解干旱，供应季节性增加。需求端节后轮胎企业开工高于往年，需求存在韧性，成品库存偏高，刚需采购为主。目前回调下行趋缓，已经有结束的迹象，需要进一步确认。