投资要点：
　　4月工业企业利润同比增长24.7%，连续四月改善并创2021年以来新高，呈现涨价驱动下的非对称修复。利润驱动转为量稳、价强、利润率大幅改善，上游受益PPI上行利润占比显著提升，中游分化、下游偏弱，价格传导尚不充分。企业主动补库意愿增强，库存周期由被动补库向主动补库切换，工业盈利修复韧性提升，但结构性分化与终端需求偏弱仍值得关注。
　　风险提示：地缘风险加剧，国内需求修复不及预期。