本报告导读：
　　全球资产BL模型2、全球资产BL模型1、全球资产风险平价模型和国内资产风险平价模型分录涨幅0.07%、0.04%、0.04%和0.02%；国内资产BL模型2、国内资产BL模型1和基于宏观因子的资产配置模型分录跌幅0.15%、0.15%和0.14%。
　　投资要点：
　　上周各大类资产表现：上周（2026-05-11到2026-05-15）各大类资产表现如下：企业债总财富指数、国债总财富指数和标普500分录涨幅0.08%、0.08%和0.0%；SHFE黄金、中证转债、恒生指数、中证1000、沪深300和南华商品指数分录跌幅3.26%、2.84%、1.77%、0.67%、0.25%和0.2%。
　　上周BL策略表现：上周（2026-05-11到2026-05-15）国内资产BL模型1上周收益为-0.15%，5月份收益为0.35%，2026年以来已实现收益1.32%；国内资产BL模型2上周收益为-0.15%，5月份收益为0.35%，2026年以来已实现收益2.46%；国内资产风险平价模型上周收益为0.02%，5月份收益为0.08%，2026年以来已实现收益1.78%；基于宏观因子的资产配置模型上周收益为-0.14%，5月份收益为0.01%，2026年以来已实现收益2.08%；全球资产BL模型1上周收益为0.04%，5月份收益为0.2%，2026年以来已实现收益2.7%；全球资产BL模型2上周收益为0.07%，5月份收益为0.31%，2026年以来已实现收益1.75%；全球资产风险平价模型上周收益为0.04%，5月份收益为0.12%，2026年以来已实现收益1.65%。
　　上周风险平价及宏观因子策略表现：国内资产风险平价模型上周收益为0.02%，5月份收益为0.08%，2026年以来已实现收益1.78%，年化波动为1.15%，最大回撤为0.5%；全球资产风险平价模型上周收益为0.04%，5月份收益为0.12%，2026年以来已实现收益1.65%，年化波动为0.94%，最大回撤为0.39%。基于宏观因子的资产配置模型上周收益为-0.14%，5月份收益为0.01%，2026年以来已实现收益2.08%，年化波动为2.39%，最大回撤为1.13%。
　　上周配置策略点评：上周权益、商品及黄金等风险资产普跌，债市微涨。受此影响，各策略表现分化：国内BL及宏观因子策略受累微跌；而风险平价策略与全球BL策略均逆势收红。在市场回调环境下，风险平价策略凸显了极佳的低波动与控回撤防御优势，抗跌能力显著；同时，全球化配置策略表现优于单一国内策略，有效分散并对冲了单一市场下跌风险。整体来看，注重风险均衡与全球分散的策略在震荡市中体验更佳，年内收益保持稳健。
　　风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。