天然橡胶期货一周简评
　　供应中性偏空
　　国内外原料逐步上量，上游工厂有压价采购迹象，原料抢收情况有所减弱，天胶成本支撑略有松动。考虑整体物候情况尚可，后续原料供应增量趋势不变，只是开割初期总量有限，叠加订单压力下仍有收购支撑。原料价格短期或难出现深度下行，预计弱稳为主。
　　需求中性
　　本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为75.12%，环比+0.45个百分点，同比+1.38个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为68.06%，环比-0.50个百分点，同比+5.97个百分点。周内整体呈小幅波动态势，其中半钢轮胎企业结束检修后生产稳步恢复，带动行业产能利用率小幅回升，但仍有部分企业主动控产，涨幅受限；全钢轮胎受个别样本企业周内停工检修影响，整体开工率有所回落。
　　库存（全国）中性偏多
　　截至2026年5月17日，中国天然橡胶社会库存131.6万吨，环比下降1.1万吨，降幅0.8%。中国深色胶社会总库存为90.6万吨，降幅1%。其中青岛现货库存降0.5%；云南降2.4%；越南10降13%；NR库存小计降3.4%。中国浅色胶社会总库存为41万吨，环比降0.4%。其中老全乳胶环比降1%，3L环比降6%，RU库存小计增加2.7%。
　　库存（青岛）
　　截至2026年5月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量71.52万吨，环比上期减少0.35万吨，降幅0.49%。保税区库存11.18万吨，降幅6.52%；一般贸易库存60.34万吨，增幅0.72%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加1.95个百分点，出库率增加6.17个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.93百分点，出库率增加1.79个百分点。
　　价差中性
　　RU-NR主力合约价差环比上期走缩。周期内国内外产区原料产出环比增加，国内产区原料释放力度好于海外，二者价差环比上期走缩。混合胶-RU主力合约基差环比上期走缩。泰混现货市场报盘下跌后，少量套利盘平仓出货，下游工厂刚需补货，实单成交价格表现坚挺，期现基差环比上期走缩。
　　利润中性
　　本周云南全乳胶交割利润继续亏损，后半周亏损幅度逐步收窄；海南国产浓乳理论生产利润空间较上周收窄
　　技术趋势空
　　日K信号转空，支撑下移至MA60；周K与月K仍处上涨通道。
　　近期交易热点中性偏空
　　原料季节性上量；商品氛围转弱。
　　下周展望及操作建议关注支撑
　　近期商品市场整体氛围偏弱，品种跌多涨少，本周RU与NR震荡走弱，周K收阴。近期国内外产区原料上量预期初步落地，后续供应端的压力或逐渐显现，成本支撑有望小幅下移。中游贸易环节轮仓换月，套利盘平仓出货，下游轮胎与制品企业按需采购，对价格影响偏中性。短期天胶基本面持稳，天气噪音转弱，供需维持紧平衡。技术面短线显弱，下方MA60关键支撑面临考验。中长期看涨趋势不变，长线多单可继续持有观望，未入场者关注支撑附近表现顺势操作。