1、基本面：Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计26/27榨季全球糖市短缺26.2万吨。Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩140万吨。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年4月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖1276万吨；全国累计销糖625万吨；销糖率48.98%。2026年4月中国进口食糖3万吨，同比减少10万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计14.26万吨，同比增加5.72万吨。中性。
　　2、基差：柳州现货5400，基差37（09合约），平水期货；中性。
　　3、库存：截至4月底25/26榨季工业库存651万吨；中性。
　　4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空。
　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。
　　6、预期：白糖新一年度供需暂时维持平衡，如原油价格维持高位，则甘蔗制乙醇比例增加，挤占白糖产量。中长期厄尔尼诺导致的干旱可能影响预期产量。国内白糖主力09震荡回调，目前位置较为纠结，如能重新站稳5400上方，则多头延续，反之可能进入震荡整理阶段，09可能在5300-5400区间震荡。