投资要点：
　　行业要闻
　　（1）三大运营商集体布局Token相关业务；
　　（2）腾讯、阿里上调AI资本开支预期；
　　（3）长鑫科技更新科创板IPO招股书，DRAM周期驱动业绩大幅增长。
　　公司公告
　　（1）天阳科技：发布关于签订航空互联网项目建设与运营合同的公告；
　　（2）广电运通：发布关于收到中标通知书的公告。
　　行情回顾
　　5月14日至5月20日，沪深300下跌2.95%，申万计算机行业下跌3.20%，申万计算机三级子行业全部下跌（其他计算机设备-2.56%＞垂直应用软件-3.08%＞IT服务Ⅲ-3.16%＞安防设备-3.78%＞横向通用软件-4.18%）。
　　本周策略
　　AI算力方面，继北美四大云服务厂商多数上调2026年度资本开支预期后，国内腾讯、阿里等互联网大厂亦同步加码AI领域资本开支计划，充分印证全球AI算力需求仍处于高速增长阶段。当前全球头部云厂商已进入提价周期，相关企业有望迎来价值重估机遇；算力租赁及IDC厂商亦将充分受益于智算中心新建与扩容带来的产业红利。AI大模型方面，随着智能体应用的持续火热，模型调用量迎来大幅增长。豆包近期计划在免费服务体系外新增付费订阅模式，此举有望成为国内大模型行业分层付费商业化进程的关键拐点。随着国产大模型能力持续提升，其在各类应用场景的落地节奏有望进一步提速，推动人工智能产业商业化进程加速。AI应用方面，OpenClaw、Hermes Agent等海外开源智能体项目依旧维持较高热度，国内厂商亦密集推出相关产品。近期三大运营商集体布局Token相关业务，有望凭借庞大存量用户资源与成熟算力调度体系快速获取市场客源，从而进一步加快智能体等应用渗透节奏。在模型迭代提速与互联网大厂应用推广的双重驱动下，算力产业链具备较为确定的投资机遇。
　　综上，我们维持计算机行业“中性”评级，维持三六零（601360）、虹软科技（688088）“增持”评级。
　　风险提示
　　宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；供应链波动加大的风险；AI技术迭代速度不及预期的风险；AI应用落地效果不及预期的风险。