(1）行情回顾:5月20日，沪金期货主力合约收跌1.67%至983.92元/克;沪银期货主力合约收跌1.89%至18484元/千克。
　　(2）影响分析:近期中东地缘风险升温，冲突引发的能源冲击正逐渐传导至长期的通胀压力并抬升债券收益率，引发全球债券集中抛售，尤其是长端美债收益率不断刷新阶段性高位，直接对贵金属形成明显压制，进而带动金银价格短期承压走弱。但巴基斯坦内政部长再次访问伊朗以及伊朗称有部分船只通过霍尔木兹海峡，市场担忧情绪略有缓解，债券收益率上行速度放缓，贵金属料延续偏弱震荡。
　　(3)后市分析:综上，中东地缘局势不确定性仍旧高企，贵金属价格短期料区间偏弱震荡，建议观望﹔后续关注美伊谈判进展和沃什宣誓就职等。但中长期来看，美联储年内或难真正加息，大概率维持利率水平不变，且在当下国际地缘政治秩序加速重构和美国巨额债务背景下，去美元化趋势持续、央行购金需求维持高位，贵金属价格中长期支撑坚实。未来一旦地缘冲突、货币政策等因素进一步明朗，贵金属价格重心有望进一步上移，重新回归其长期价值中枢。