一、行情回顾与后市展望
　　5月18日，铁矿石期货主力2609合约震荡下行，低开小幅上涨后震荡回落，收报803.0元/吨，跌1.11%。
　　1.1现货市场动态与技术面走势：
　　现货市场：5月18日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日下调0.7-1.3美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日下调0-10元/吨。
　　技术面：铁矿石2609合约日线KDJ指标继续下行；铁矿石2605日线MACD指标红柱连续6个交易日有所收窄。
　　1.2后市展望：
　　基本面上，上周澳巴发运有所下滑，环比减少了404.1万吨至2226.4万吨，其中，澳洲发运降幅较小，环主要的减量还是来自于巴西，受到了降雨的影响，发运大幅下滑，环比减少392.5万吨至468.7万吨，创下2025年1月下旬以来新低。到港量方面，上周45港到港量调头回落，环比减少207万吨至2287.7万吨。从近四周的发运情况来看，19港总发运量较前四周增加了5.56%，预计后续到港量先升后降。需求端，近两周247家样本钢厂日均铁水产量逐步回升，回到239万吨以上水平，考虑到当前下游钢企盈利率持续攀升，现已有近65%的企业盈利，且分品种来看，当前螺纹钢、热卷高炉利润不断上行，尤其是热卷利润已超过螺纹钢，在利润驱动下预计后续铁水产量有进一步增长空间。库存方面，库存可用天数维持在21天，后续或将维持在20-22天附近水平。近期港库持续回落，主要受到到港回落的影响，后续来看，港库进一步下行空间相对有限，预计5月下旬到6月的阶段可能会逐步累库。
　　总体而言，当前下游表需处于偏高水平，钢企利润维持在较好状态，铁水产量预计仍将继续回升，需求修复下矿价短期仍有支撑；但下旬供应压力或将逐步加大，叠加需求逐步见顶，届时矿价或将面临一定压力。