主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块
　　品种：豆粕（M）
　　日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡偏强
　　参考观点：震荡偏弱
　　核心逻辑：5月19日，CBOT大豆出现技术性回调，主要受获利了结盘打压。基本面上多空因素交织，美豆期末库存下调至3.1亿蒲式耳；中美元首会晤后，市场预期中国将在2026年至2028年每年采购至少2500万吨美国大豆及170亿美元农产品，为出口前景提供乐观预期；厄尔尼诺现象在5月至7月形成的概率为82%，市场提前为7-8月美豆关键生长期可能遭遇的高温干旱风险累积天气升水。近端来看，美豆播种进度达67%，播种开局良好；巴西5月大豆出口量预计达1610万吨，接近4月创下的历史纪录，南美丰产压力持续释放；美元走强也对美豆期货形成压制。国内方面，受外盘成本支撑及现货低库存提振，豆粕价格短期偏强，但中期南美到港洪峰将至、下游养殖持续亏损，上行空间有限，短期豆粕期价跟盘反弹过后，缺乏国内产业链进一步驱动，或转为区间震荡。