【行情复盘】
　　周二两市主要指数反弹，科创50指数拉升领涨，半导体板块涨幅居前。两市成交额2.88万亿元，变化不大。沪深300指数收4852点，涨19点，涨幅0.40%；上证50指数收2954点，涨19点，涨幅0.65%；中证500指数收8627点，涨73点，涨幅0.86%；中证1000指数收8808点，涨88点，涨幅1.01%。行业与主题ETF中涨幅居前的是半导体设备ETF招商、半导体ETF博时、科创半导体ETF华夏、科创半导体设备ETF鹏华、科创人工智能ETF国泰，跌幅居前的是稀有金属ETF嘉实、矿业ETF国泰、卫星ETF广发。两市板块指数中涨幅居前的是半导体、智谱AI、电力、电信服务、产业互联网指数，跌幅居前的是航天装备、能源金属、稀有金属、锂矿、化学原料指数。中证1000、中证500、沪深300、上证50股指期货沉淀资金分别净流入74、39、8、3亿元。
　　【重要资讯】
　　1、国务院总理在北京调研，智能机器人综合集成大模型、高端制造、新材料等新技术，是人工智能和先进制造业融合发展的重要载体。鼓励政府部门、国有企业等开放场景，促进新技术新产品中试验证，支持智能机器人加快规模应用。
　　2、国务院副总理丁薛祥先后在北京、河北、内蒙古调研算力网建设。算力是国家综合国力的重要体现，要统筹布局、有序建设，注重供需适配、算电协同，加快形成全国一张网。加强算力监测调度，提升算力接入和精准匹配能力。
　　3、兴业证券策略团队发现，过去一个月，国内部分半导体产业链、电源设备、光纤光缆等方向表现相较于海外更好，而PCB、部分国产算力、存储、基础设施、中游软件服务、机器人等相较于海外公司仍有进一步扩散上涨的空间。
　　4、农业农村部部署落实新修订的生猪产能综合调控实施方案。强化生猪产能综合调控关乎生猪稳定供给、农民增收和防范行业金融风险。各地必须提高政治站位，严格落实产能去化措施，推动生猪价格合理回升。
　　5、黄仁勋表示，现在还只是“数字智能体”时代的开始，接下来AI还会进入机器人、自动驾驶、工业制造等“Physical AI（物理AI）”阶段。AI基建狂潮刚刚开始—全球AI供应链每年翻倍、甚至翻四倍扩张，未来十年都未必追得上需求。
　　6、桥水基金首席投资官警告：现代重商主义与AI正掀起二战以来最大资本支出浪潮，软件业已到“巴诺书店时刻”，算力严重供不应求催生“配给制”——谁抢不到算力，谁就将在严峻的赢家通吃游戏中彻底出局。
　　7、美国及全球通胀再度走强，使美联储等主要央行陷入“实际利率为负”的困境。在这种情况下，债券市场已释放出明确信号：应尽快加息。美国通胀意外走高，已将经通胀调整后的联邦基金利率压至三年来首次破零。
　　8、随着10年期与30年期美债收益率飙升，长期美债ETF期权成交量暴增，看跌买盘明显压倒看涨。其中一笔200万美元赌注押注TLT一个月内再跌11%，直指历史新低；另一笔300万美元跨式组合则押注未来两年债市将出现极端波动。
　　9、高盛将降息预期后移至12月，承认长端利率上行与通胀压力带来市场谨慎。但该行强调，当前最关键宏观变量并非短期利率路径，而是AI驱动的生产率提升——美国劳动生产率已从1.5%升至2.1%，正推动长期盈利预期重构。
　　10、全球债市正经历二十年来最剧烈震荡。霍尔木兹海峡封锁推升油价，美国30年期国债收益率突破5%创2007年新高，通胀预期重燃彻底逆转降息叙事——交易员如今押注美联储明年3月加息。
　　11、美伊冲突导致的美国通胀回升与美国劳动力市场的韧性使得降息空间大幅收窄；期货市场已定价2026年零降息。缩表方面，美联储的主要负债中，实质可压缩的空间仅剩银行准备金；缩表的可操作空间极为有限。
　　12、伊朗战争引发通胀担忧，导致美债遭抛售。3月外国持有美债规模较上月减少1384亿美元，估值损失是主因。三大境外持有国：日本3月持仓减少477亿美元，英国持仓上升297亿美元，中国持仓减少410亿美元，降至6523亿美元。
　　13、城堡投资创始人兼CEOKen Griffin表示，在过去九个月里，AI工具的生产力发生了阶梯式的跃升，其强大程度远超以往。这让他们公司能用AI智能体在几小时或几天内，完成以往需要硕士、博士花数周甚至数月的高技能金融工作。
　　【市场逻辑】
　　周二两市主要指数反弹，科创50指数拉升领涨，半导体板块涨幅居前。国务院副总理丁薛祥调研算力网建设，算力是国家综合国力的重要体现，要统筹布局、有序建设，注重供需适配、算电协同，加快形成全国一张网。加强算力监测调度，提升算力接入和精准匹配能力。黄仁勋表示，现在还只是“数字智能体”时代的开始，接下来AI还会进入机器人、自动驾驶、工业制造等“Physical AI（物理AI）”阶段。AI基建狂潮刚刚开始—全球AI供应链每年翻倍、甚至翻四倍扩张，未来十年都未必追得上需求。全球原油库存正以创纪录速度枯竭，分析师警告，能源市场将在一个月内迎来“临界点”，届时油价或出现非线性飙升。华尔街正在押注一场规模可观的资金回流。多家资管机构布局