宏观方面，受油价持续高企影响，美国通胀数据超预期，特别是PPI数据大幅走高。首次影响，市场对美联储年内降息降温，取而代之的是年内加息预期提升，美债收益率大幅走高，有色板块承压下行。
　　产业方面，近期全球铜矿供应扰动升温，铜矿现货加工费进一步走低，冶炼厂利润明显分化。与此同时，国内废铜供应偏紧，预计年内国内精炼铜产量难以持续放量。此外，随着美国232调查结果的截止日期2026年6月30日临近，市场对美加征铜进口关税的预期升温，COMEX-LME铜价差重新走扩，刺激全球铜流向美国，加剧其他地区铜偏紧担忧。
　　投资建议
　　近期宏观与产业面分化，欧美等国国债收益率走高施压铜价，但矿端及废铜供应趋紧，对铜价产生支撑，近期铜价或维持高位震荡偏强运行走势。
　　风险关注
　　中东局势、美联储政策、铜库存、铜矿供应扰动