核心观点：
　　-上周贵金属价格震荡偏弱，白银价格上周初冲高后回落，通胀上行推动欧美货币政策预期偏紧缩，导致美债利率和美元指数偏强运行，尤其是美债利率触及关键位置，短线流动性风险再度升温，股债等资产普遍承压，金银价格短线承压回落。
　　-上周美国4月份CPI和PPI增速相继超预期回升，这强化了市场对美联储的紧缩预期，推动美债利率向上突破关键点位，其中10年期美债利率突破4.5%，30年期美债利率突破5.0%。日本长期国债利率在日本央行偏鹰派预期下也出现明显回升。债券利率上行推升企业融资成本，影响股票市场估值，影响经济增长预期。
　　-上周前期受到特朗普访华的乐观情绪影响，叠加秘鲁矿端供给的潜在风险，推动白银价格反弹力度超黄金，但随着上周后期乐观情绪逐步消退，市场开始关注货币政策端偏紧的影响，导致上周后期金银尤其是白银价格出现较为顺畅且跌幅较大的情况。
　　-短线市场焦点重新转向伊朗局势进展，本周二特朗普将召集团队讨论军事选项，短线对战争的担忧再度加剧。3月份以来一旦美债利率超预期上行，会引发特朗普的TACO预期，但目前处于美伊谈判关键期且情况僵持，预计美国方面退缩概率较小。美伊再度进入到关键阶段，毕竟随着时间推迟，通胀高位风险将进一步影响经济表现和货币政策选项，短线需要形势明朗化，以防止通胀的进一步蔓延风险。
　　-总体而言，短线市场再度回到伊朗局势紧张-能源价格高位-通胀预期升温-货币紧缩-贵金属承压的逻辑，这一逻辑的打破需要伊朗局势缓和，即谈判取得进展，或者美国方面采取措施稳定货币政策预期或者流动性预期，在此之前，市场情绪保持谨慎。本周后期关注是否有所变化。
　　-结论：短线偏弱震荡，本周后期关注企稳情况。沪金主力合约关注985/960短线支撑，沪银主力合约关注17500-18000短线支撑。
　　 -风险因素：伊朗谈判进展