橡胶：超强厄尔尼诺概率增加，关注后期存在的预期差
　　1、供给端，美国国家海洋和大气管理局（NOAA）2026年5月14日发布ENSO诊断报告，厄尔尼诺现象很可能即将出现，2026年5月至7月有82%的概率出现，并会持续至2026-2027年，北半球的冬季2026年12月至2027年2月发生的概率有96%。
　　2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为75.07%，较上周走高27个百分点，较去年同期走低3.26个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为67.82%，较上周走高18.75个百分点，较去年同期走高2.73个百分点。截至5月15日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存40.1天，周环比增加1.2天；半钢胎成品库存44.6天，周环比增加0.9天。1-4月，汽车产销分别完成961.4万辆和957.4万辆，同比分别下降5.5%和4.8%；其中，汽车国内销量644.7万辆，同比下降20.6%。商用车市场保持增长，乘用车市场下滑。1-4月，商用车产销分别完成150.8万辆和151.1万辆，同比分别增长7%和6.5%，1-4月，乘用车产销分别完成810.5万辆和806.3万辆，同比分别下降7.5%和6.7%。
　　3、库存：截止05-15，天胶仓单13.841万吨，周环比增加4380吨。交易所总库存15.1029万吨，周环比增加3969吨。截止05-15，20号胶仓单3.5583万吨，周环比下降806吨。交易所总库存3.7497万吨，周环比下降1310吨。
　　4、整体来看，超强厄尔尼诺事件发展概率大幅增加，原料价格依旧偏强，但产品跟涨有限，标胶加工利润大幅压缩，短期在降雨增多，干旱缓解下，价格出现回调，产量实质性减产尚未出现，需求端刚需下“以旧换新”政策端利好发力，全钢需求改善好于半钢，橡胶价格短期回调后仍具反弹空间。警惕后期可能出现的预期差