【钢材】宏观和资金偏好转差,单边多头离场观望
　　宏观和资金层面，上周后半周随着债券收益率飙升，引发流动性收紧预期，风险资产表现转差，需关注风险点的进一步发酵。产业层面，周度高频数据不算差，4月出口数据总体亮眼，钢材出口抛除掉出口中东的影响，也还不错，今年最担忧的汽车，在出口强劲的支撑下，目前看问题也不太大，钢材间接出口也给出正向贡献。盘面后半周在市场风偏转弱的影响下，未能进一步突破向上，资金也有边际撤退的迹象，价格高位区间小幅回落。钢材供需经过前一段偏陡峭的双强爬坡之后，目前供需同步进入高位区间震荡，板坯等出口接单情况仍可保持一定热度，供应在高价格、高利润背景下静态看还是偏克制，但未来若有观察到产量快速爬升的信号，这可能需要关注产量端给出的新压力。当前产业供需角度总量矛盾不突出，热卷期现基差头寸可保持关注并滚动操作。
　　【锰硅硅铁】基本面松动，价格承压
　　近期基本面边际走弱，市场预期悲观。基本面上，前期的减产导致价格反弹后，利润修复，内蒙古、宁夏等地厂家已开始缓慢复产，周度产量存回升空间，供应压力再度显现，同时需求承压，当前钢厂复产已进入尾声，铁水产量进一步增产的动力不足。终端需求对价格的拉动作用减弱。成本端看来，宁夏及青海产区电价下调，另外前期支撑锰硅价格的核心因素是锰矿供应偏紧。但近期随着中东地缘冲突降温，锰矿港口现货价格持续走弱，总体看来成本支撑不足。反馈到库存，硅铁库存反弹向上，锰硅库存震荡，库存累积压力仍在。总体看双硅供需边际走弱。
　　【焦煤焦炭】煤焦现货偏稳，盘面突破失败承压
　　现货端:第三轮提涨如期落地，第四轮也有预期，现货成交依然不错，但盘面提前走弱，使得市场情绪走向谨慎，焦煤竞拍价格多数上涨，港口贸易准一湿熄焦1540(周环比-10)，准一干熄焦1740《周环比-10)，炼焦煤价格指数1368.2(周环比+10.2)﹔蒙煤方面，口岸贸易企业挺价意愿较强，部分下游企业刚需采购，市场成交情况一般，蒙古国线上电子竞拍参与积极性有所放缓，监管区库存已突破450万吨，现甘其毛都口岸:蒙5原煤1120（周环比-)，蒙5精煤1246(周环比-3)，河北唐山:蒙5精煤1540（周环比+30)。期货端:本周多项宏观大事落地，市场整体风偏由盛转衰，能源化工相关品种转强，前期表现较好的品种有所回落，市场再次开始担忧中东冲突的影响。产业方面，钢厂整体盈利状况大幅好转，生产积极性提升，炉料刚需走强，现货表现较好，焦炭第三轮提涨落地，第四轮预期暂时不明朗。具体到行情上，之前的想法是，钢厂利润好转后，加上出口利润快速收缩，前期钢材带领上涨的主线预计接近尾声，后续要看炉料接棒，提供新的上涨驱动，但从这几天焦煤表现来看，虽然现货有支撑，但盘面并不支持过高的上涨空间，倾向于把板块整体思路转为震荡，短期内由于钢厂提产还没有兑现，钢材直接破位下跌可能概率不大，煤焦现货也有刚需支撑，甚至第四轮提涨还有可能登场，但是要注意后期铁水产量提升和五月下旬钢材库存接近拐点后，新的压力可能降临板块，观点重新回归震荡，下周第四轮提涨可能登场，如果盘面再有顺势反弹，可能也只是建立套保头寸的机会。
　　【铁矿石】基差持续延续收缩，06合约基差基本归0
　　本周基差继续收缩，09合约基差在17左右，06合约基差周四已经归-1。基本面上来看的话，铁矿石属于多空交织态势。基差端，近期基差存在走弱态势，现货跟进有限。虽然近期钢厂利润有所好转，铁水也处于回升末期，但钢厂的采购仍将以刚需为主，后续铁矿日常需求的边际增量是逐步走弱的。当然铁水见顶是一个更好的指标。在铁水见顶之前，市场可能更偏向于港口去库，铁水回升、钢材走强，钢厂利润回升带动铁矿价格走强等等逻辑。但目前时点上看，这些逻辑持续性走弱，且存在被动跟随的逻辑，因此更加脆弱。铁矿石上方的价格压力也比较明显，空单持有。