公司发布2026年一季报。26Q1公司实现营收76.08亿元，同比+26.93%；归母净利润4.72亿元，同比-4.87%；扣非归母净利润5.47亿元，同比+24.39%；毛利率为43.64%，同比+0.36pct；归母净利率6.20%，同比-2.07pct。
　　海外深化拓展，营收延续快增。分地区，26Q1公司国内/海外收入分别为3.57/72.5亿元，同比+40.08%/+26.35%。分渠道，26Q1公司线上/线下渠道收入分别为51.42/24.65亿元，同比+25.17%/+30.79%。其中，公司官网贡献大幅提升，实现收入8.14亿元，同比+46.73%，占营收比重10.7%。
　　剔除非经扰动，公司盈利能力维持稳定。公司结构提升对冲原材料成本上涨影响，毛利率维持稳步提升。26Q1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为19.15%/3.33%/10.59%/1.02%，同比-2.21/-0.42/+1.34/+1.40pct。公司内部提效控费效果显著，销售及管理费用率优化；加速扩品及推新阶段研发费用率有所提升；财务费用率提升主要系汇率波动导致汇兑损失增加及业务规模扩大带来的手续费增加所致。归母与扣非归母之间的差异主要来自股权投资产生公允价值变动损益波动，剔除非经影响，公司扣非归母净利润同比显著改善。
　　盈利预测与评级：公司持续聚焦充电储能、智能创新、智能影音三大业务，加强技术创新和产品升级，完善线上线下销售渠道网络，深化拓展海外市场，营收维持稳步快增，充电类主业格局优化龙头地位夯实，盈利逐步改善，同时看好公司海外储能业务及智能创新业务拓展新品带来的丰富想象空间。预计公司2026-2028年EPS为6.14/7.54/8.93元，5月11日收盘价对应PE分别为21.0/17.1/14.5倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：终端需求不及预期，成本大幅提升，行业竞争加剧。