市场变化：尿素盘面价格回落，现货价格小幅下调，5月15日尿素2609合约收盘价1873元/吨，较上周下调50元/吨，跌幅2.6%，期间最高1925元/吨，最低1850元/吨。尿素现货河南市场日均价1826元/吨，较上周下调9元/吨，跌幅0.49%。基差：尿素主力基差大幅走强，5月15日河南市场主力基差-47元/吨，周度基差运行区间（-76）—（-46）元/吨。价差：尿素5-9价差走弱，5月16日尿素5-9价差-93元/吨，周度运行区间（-93）—（-68）元/吨。
　　基本面变化：供应端尿素开工负荷率89.92%，较上周降低4.93个百分点，其中气头企业开工负荷率82.69%，较上周持平，尿素日均产量21.39万吨。成本端烟无烟煤市场仍较坚挺，煤价稳中有涨，截至5月14日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价970-1020元/吨，较4月30日收盘价格重心上涨20元/吨。需求端尿素产销转弱，农业需求淡季，下游工业需求开工率降低。复合肥企业产能运行率35.39%，较上周降低3.07个百分点。复合肥库存69.09万吨，较上周增加2.47万吨。复合肥市场出货未见明显起色，多数肥企现货库存持续增加，生产灵活调减，待需求跟进，近期降库存意愿更强。三聚氰胺、脲醛树脂等其他工业需求支撑减弱。库存端尿素企业库存44.2万吨，较上周增加9.2万吨，同比去年同期减少22.1万吨。尿素港口库存19.8万吨，较上周减少0.1万吨。尿素注册仓单14279张，合计28.558万吨，同比去年同期增加6927张，合计13.854万吨。
　　主要运行逻辑：尿素装置检修增加，日均产量环比回落，同比仍在历史高位。农业需求各地区用肥灵活存异，工业需求复合肥开工季节性降负，成品库存小幅积累。三聚氰胺、脲醛树脂等其他工业需求开工回落，对尿素需求支撑逐步减弱。尿素企业库存开始连续累库，周末现货价格松动，部分厂家下调报价，预计盘面价格偏弱震荡。
　　重点关注：复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动