【行情复盘】
　　近一周股指明显走弱，沪指收低1.07%。期指主力合约也全面下行，尤其是周四周五跌幅较大。成交持仓方面，四个品种日均成交持仓量均有上升。本周五月合约完成交割。
　　【重要资讯】
　　行业方面，31个一级行业大多数下跌，行业涨跌差异略有下降。结合行业在指数中所占权重看，非银金融拖累300和50，国防军工、计算机分别拉低500和1000，有色金属则拖累四大指数，电子对四大指数则有明显支持。资金方面，主要指数资金日均延续全面流出。消息面上看，4月CPI和PPI均超预期，尤其PPI同比涨幅显著扩大。同时M2增速加快，贷款和社融增量略低于预期，企业和居民长期贷款弱于季节性。央行近一周公开市场操作净投放流动性2495亿元，其中3000亿元买断式逆回购，提前缩量对冲下周一到期的8000亿元。短端资金成本小幅抬升后持稳。政策方面变动不大，央行货币政策报告删除降准降息表述，提及银行间杠杆风险等。此外，近期金融市场波动加大，商品普跌、股指大幅回落，市场情绪转向谨慎，或与美联储新主席态度有关。中美领导人举行会晤，关注后续政策情况。总体上看，国内经济加速修复，供需全面改善，通缩风险解除。宏观政策则延续原有节奏、增量不多。海外方面，全球经济暂未受到冲击，但通胀明显加速。美国联邦基金利率期货隐含年内加息概率升值60%左右。美股刷新高位，VIX指数暂时变动不大。人民币汇率刷新高位后回落。地缘政治风险暂无新变动，市场避险情绪上升。
　　【市场逻辑】
　　近期国内经济基本面数据多超预期，仍以利多为主，再通胀利多也不变。货币和财政政策暂无利多影响。地缘政治风险仍需关注。市场情绪急转直下，避险情绪存在利空影响。汇率和外盘利多减弱。长期来看，再通胀方向不变，基本面继续修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。
　　【交易策略】
　　策略方面，沪指连续下挫后，先行等待波动率下降、技术面企稳。中长期来看，股指重回震荡上行。暂时维持偏多思路，持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端贴水率总体扩大，反套和超额收益空间增加。跨期价差方面，09-06、12-09价差负值总体扩大，暂时持有正套头寸，并准备平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价近期整体反弹，维持观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　沪深300指数压力5020-5040，支撑4740-4760；
　　上证50指数压力3050-3070，支撑2900-2920；
　　中证500指数压力8940-8970，支撑8140-8170；
　　中证1000指数压力8980-9010，支撑8600-8630。