【行情复盘】
　　周五SR609合约收盘价5437元/吨，日跌幅1.09%,夜盘收5439元/吨；SR701合约收盘价5603元/吨，日跌幅1.13%，夜盘收5603元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.周五ICE原糖主力合约14.78美分/磅，日跌幅1.47%。
　　2.周五广西白糖现货成交价为5369元/吨，下跌49元/吨；广西制糖集团报价区间5400~5490元/吨，多数下调20元/吨；云南制糖集团报价5220~5260元/吨，下调10~20元/吨；加工糖厂主流报价区间为5820~5950元/吨，部分下调10~20元/吨。
　　3.S&PGlobal预计2026/27榨季巴西中南部4月下半月产糖148万吨，同比增长72.7%；预计该地区4月下半月甘蔗入榨量同比增长102.2%至3631万吨；预计乙醇产量同比增长92.6%至19.1亿升。
　　4.StoneX预计2026/27榨季全球糖市将从上一年度的过剩229万吨转为短缺55万吨，预计2026/27榨季全球产糖量将下降1%至1.937亿吨，而全球需求量预计将增长0.5%至1.943亿吨。
　　5.2026年4月巴西出口至中国原糖数量为3.98万吨，同比减少10.99万吨。
　　6.周五郑商所白糖仓单22533张，日环比+450张。
　　【市场逻辑】
　　外盘方面：上周ICE原糖宽幅震荡。印度于周三宣布食糖出口禁令，且立即生效，此举可以被理解为印度为防止国内糖价飙升而做出的预防性举措。同时，StoneX最新预测将2026/27榨季的全球食糖供应从过剩转向短缺，反应出预测机构对远月食糖供应的担忧。以上消息叠加近期能源价格高位震荡或导致未来柴油与化肥成本抬升，原糖近期利好消息频繁。但考虑到现实的供应压力，上方供应压力依然存在。当前巴西榨季仍处初期，后续的主要关注点仍在该国的制糖比与产糖量数据。在无预期外消息注入的背景下，原糖前高附近或仍存较强压制。
　　内盘方面：上周郑糖整体先扬后抑。5月的农产品供需形势分析报告预测，因广西产区天气利好，实际收榨甘蔗含糖量高于预期，将2025/26年度中国食糖产量预测数据上调30万吨至1280万吨。当前国内食糖基本进入纯销售期，食糖工业库存与广西三方库存均处高位反应出当下的供应压力依然显著。但在海外糖价走高、综合成本抬升与厄尔尼诺预期的加持下，近期资金买盘意愿较浓。当前郑糖整体的运行逻辑依然未变，“弱现实+强预期”的博弈环境，叠加“政策兜底”和“产业套保”的触发预期，多空双方分歧依然较浓。预计短期郑糖保持震荡运行态势。后续国内去库速度以及天气方面的扰动。
　　【交易策略】
　　高抛低吸。