核心观点
　　原油：由于中东局势反复，地缘溢价再度回升，支撑油价高位。同时里海CPC管道6月出口检修，计划降至145万桶/日（较5月减35万），进一步强化全球供应收紧预期。在偏多氛围支撑下，本周国内外原油期货价格呈现震荡企稳的走势。其中，国内原油期货2607合约稳步反弹，当周期价累计上涨4.85%至656.9元/桶。
　　随着中东地缘风险逐渐降温，原油回归供需基本面主导的行情中。近期霍尔木兹海峡通航数量环比有所改善，全球供应端持续释放增量信号。OPEC+自5月起正式增产20.6万桶/日，叠加阿联酋5月退出OPEC+后自主扩产，中东供应收紧预期彻底逆转。同时油市需求端也表现疲软。IEA、OPEC连续下调2026年需求预期。高油价持续抑制消费，全球制造业PMI低迷，石化、交通用油明显收缩。整体看，市场聚焦美伊谈判与OPEC+增产节奏。短期高位震荡偏弱，关注地缘风险溢价消退、库存去化放缓及需求恢复力度。