本周策略观点：
　　本周北证50下跌4.04%，日均成交环比增长8.8%。1）本周A股冲高回落，成交有所放大，科技板块继续主导市场；2）从北证来看，涨幅居前的主要是A股相关主线映射，一是新股/次新股表现活跃，鸿仕达、海昌智能、中科仪、赛英电子等表现居前；二是科技板块继续主导，国产算力（海达尔等）、PCB设备（鸿仕达、锐翔智能等）、半导体（中科仪、锦华新材等）、人形机器人（富恒新材、三协电机等）等板块涨幅居前。
　　美伊局势+通胀担忧再起，全球科技板块获利回吐，A股有所调整，但人形机器人、太空算力等主题催化再起，指数震荡期看结构性主题机会。1）中东局势仍悬而未决，本周美以再度发表对伊强硬表态，引发市场担心和油价上涨。而此前的5月12日，美国公布的26年4月CPI出现明显上升，尤其是能源项CPI，上升至17.9%。数据公布后，美国10年期国债收益率出现了明显攀升，对市场风险偏好构成压制；2）以存储为代表的AI板块是5月市场走强的核心主线，国际龙头三星电子、美光科技、SK海力士等在前期快速上涨之后，本周后半周开始震荡调整，对科技板块的获利回吐构成映射推动，A股前期上涨较快，短期获利回吐压力显现；3）本轮通胀压力主要来自于能源价格，以美伊局势发展为核心要点，后期仍有反复，我们倾向于判断本轮调整为获利回吐性质。AI应用的持续深入，从而导致景气度从局部（CPU、存储、光模块、高阶PCB、半导体零部件等），向全局的传导（新型消费电子、智能汽车、人形机器人、新材料研发、创新药研发）才是市场应该重点关注的，也是从牛市从局部走向全面的产业基础，当前可能还处于中段；4）对于北交所来说，其机会在于新产业景气度显现导致的专精特新类公司的（设备、材料等）成长提速，一是来自于新股，类似2019-2021年的双碳牛市，新三板孵化出来的锂电材料、设备类公司在精选层/北交所扎堆上市；二是已上市的专精特新公司从即有产品、工艺中发展出的新产业的第二增长曲线。近期PCB设备类的几家新股（鸿仕达、锐翔智能等）登陆北交所受到市场高关注度，再度提示我们北证投资的基本面逻辑：产业龙头高景气度拉动的配套型设备、材料公司的业绩弹性。5）通胀担忧引发获利回吐后，人形机器人、商业航天等近期有催化的科技板块仍将活跃于市场，但预计轮动较快，从中期投资来看，我们仍建议关注震荡后低吸AI和新能源的机会。
　　投资分析意见：抓紧科技+新能源主线，次新中寻主题，龙头中找alpha。关注北证相关个股：1）科技：蘅东光、中科仪、曙光数创、并行科技、戈碧迦、凯德石英、锦华新材、鸿仕达、锐翔智能；2）新能源：贝特瑞、安达科技、纳科诺尔、连城数控、昆工科技等；3）先进制造：民士达、广信科技、富士达、同力股份、万通液压、泰凯英等；4）医药生物：诺思兰德、海能技术、爱舍伦、丹娜生物、普昂医疗等。
　　本周市场行情：
　　市场：本周北证50指数下跌4.04%。北交所个股中59只股票上涨，海达尔、鸿仕达涨幅居前。253只股票下跌，1只股票持平，涨跌比为0.23。
　　估值：北交所PE（TTM）均值78.39倍，中值38.21倍；创业板PE（TTM）均值98.40倍，中值42.46倍；科创板PE（TTM）均值115.06倍，中值51.59倍。
　　交易：本周北交所成交量为47.37亿股，环比增加71.85%；成交额为1308.37亿元，环比增加81.27%。本周北交所融资融券余额为89.62亿元，较上周增加3.60亿元。
　　北交所新股：
　　本周：北交所1只新股上市：锐翔智能，上市首日涨跌幅为490.40%；截至2026年5月15日，北交所共有313家公司上市交易。本周锐翔智能上市，朗信电气申购，本周长鹰硬科、聚仁新材过会。
　　下周：上会1家（珈凯生物），申购1家（龙辰科技），上市1家（嘉晨智能）。
　　新三板动态：
　　本周新挂牌6家，摘牌5家，周新增计划融资0.25亿元，完成融资0.55亿元。
　　风险提示：
　　个股业绩季度波动过大风险，宏观经济波动的风险