资讯：日前，牧原股份表示，公司2025全年生猪养殖完全成本约12元/公斤，较上年同期降低约2元/公斤。目前公司最好厂线成本控制已达到10.5元/公斤以下，但依然有厂线成本在12元/公斤以上，成本挖潜空间依然存在。未来随着公司生产管理各环节的不断优化，公司生产效率将逐步提高，公司生猪养殖完全成本有望进一步下降。
　　盘面：截至5月14日，主力2607收盘10765元/吨，2609收盘12320元/吨，2611收盘12765元/吨，2701收盘13495元/吨。
　　供给：截至5月14日，河南猪价9.95元/公斤，广东10.19元/公斤，辽宁9.64元/公斤，山东9.92元/公斤，四川9.47元/公斤。近期市场呈现二次育肥局部补栏、节后终端需求持续疲软的格局；区域行情分化明显，全国大部分区域走弱，华南头部企业主动缩量挺价，带动区域猪价小幅上行。
　　需求：近期屠宰行业面临产品销售困难与经营亏损的双重压力。鲜销率缓慢回升，企业被动入库继续增加，目前冻品库容率飙升至28.35%，远高于往年同期水平。
　　库存与结构：官方最新数据显示，2026年3月末全国能繁母猪存栏数据为3904万头，开始大幅度下降，但相较国家设定的调控目标依然还有较大差距，若母猪存栏在未来几个月能够加速去化至3800万头以下，则周期拐点有望加速到来。此外，样本企业仔猪出生量4月末数据为580.57万头,对应到生猪供应的峰值或将出现在下半年9-10月，但仍需继续观察后续几个月的仔猪出生数据。
　　结论：现货年中短暂企稳，供应的峰值或将出现在9-10月
　　操作建议：07区间操作，远月观望
　　风险提示：猪瘟导致加速去化