1、【生物医药研究】医药：本报告为创新药行业的2025年报和一季报总结。
　　2、【交通运输研究】公路：高速公路改扩建国家级政策出台迫在眉睫，近年多省地方级政策“先行先试”。我们梳理总结地方改扩建政策五大趋势，或将引领国家级政策，有望改善再投资风险。
　　3、【家电研究】比依股份：公司为空气炸锅代工龙头，主业基本盘扎实，咖啡机开启第二增长曲线，公司正从单一品类代工厂商迈向多品类、全球化小家电制造平台，给予“增持”评级。
　　4、【批零社服研究】学大教育：公司2025年收入延续稳健增长，费用及成本投入扰动短期利润，26Q1利润率修复明显，个性化教育主业扩张、多元业务布局及AI赋能有望支撑中长期成长。