一、一级供给节奏
　　上周（2026.5.6-2026.5.8，下同）地方政府债共发行586.89亿元，其中，新增专项债129.7亿元，再融资专项债为286.5亿元。分募集资金用途来看，“置换隐性债务”、“普通/项目收益”是专项债资金的主要投放领域。截至目前，5月特殊再融资专项债发行约710.22亿元，特殊再融资债占当月地方债发行规模的比例达到27.6%。
　　发行定价方面，10年、20年及30年地方债发行利率分别上行0.2BP、0.6BP、2.2BP，从利差角度看，10年、20年新券与同期限国债利差明显收窄，特别是10年利差处于去年7月底以来低点，而4月至今30年品种利差持续走阔，且达到过去一年内最大值。
　　分地区来看，5月上旬福建、重庆是地方债发行的主要区域，新券发行期限集中在7年内、10-20年，20-30年品种占比依旧偏低。其中，重庆市新发地方债多为10-20年品种，且平均发行利率达到2.16%。
　　二、二级交易特征
　　上周7-10年地方债指数上涨0.04%，跑赢同期限国债、高等级信用债；10年以上地方债指数下跌0.15%，跌幅小于同期限国债。分省份来看，江苏、山东两地政府债成交活跃，各省平均成交收益普遍在2.4%以下，而天津、吉林收益均值分别达到2.43%、2.46%。
　　风险提示
　　数据统计遗漏，政策超预期，资金面显著波动