摘要
　　非农：2026年4月美国新增非农就业人数为11.5万人，远高于预期的6.5万人，相较于上月的修正值18.5万人少增了7万人。3月和2月两个月新增非农合计下修1.6万人。分析来看，1）私人部门：私人部门就业新增12.3万人，环比少增6.7万人。商品生产领域新增非农1万人，环比少增2.3万人。采矿业就业继续向好，建筑业就业边际走弱，但制造业就业显著下滑，新增非农为-2千人，较前值减少1.7万人。拖累项主要是机动车辆和零部件的耐用品制造行业，非农就业减少3千人。服务生产领域就业新增11.3万人，环比少增4.4万人。其中医疗保健就业人数增加3.73万人，针对个人和家庭的社会援助就业大幅增加2.4万人，环比多增1.27万人。信使和快递就业延续向好，此外，餐饮、艺术娱乐、专业技术就业形势也较好。
　　失业率：2026年4月美国劳动力人数减少9.2万人，其中就业人数减少22.6万人，失业人数增加13.4万人至737.3万人，计算来看失业率由4.26%升至4.34%，失业率维稳在4.3%，符合市场预期，其与自然失业率4.39%的缺口维持在-0.09%。4月非农部门员工平均时薪同比增速回升0.14pp至3.57%，环比增速降至0.16%。总结来看，2026年4月美国就业数据不算差，环比少增主要是因为医疗行业罢工恢复导致基数形成较大变化。就业整体是超出市场预期的，而且服务业中一些传统行业的雇佣表现平稳向上，主要是因为消费中服务相关的刚需仍存，传统服务业又有补库需求，招聘门槛较低。
　　风险提示：美联储降息不及预期，金融部门流动性风险，美国经济复苏不及预期风险，贸易战升级风险，突发的地缘政治风险