【行情复盘】周三国债现券收益率多数下降。国债期货主力合约全面上涨。成交持仓方面，TF、T成交下降持仓上升，TS、TL成交持仓均上升。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债累计发行2660亿元，发行数量9只，净融资额2260亿元。继续关注5月净融资变动节奏，以及财政政策和国债发行对流动性和债市的影响。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性255亿元，短端资金利率小幅回升。美国总统特朗普已启程来华，预计周三晚间抵达北京，开始为期3天国事访问。继续关注周四、周五中美领导人会晤情况。总体上看，国内经济加速修复，供需全面改善，通缩风险解除。宏观政策则延续原有节奏、增量不多。海外方面，全球经济暂未受到冲击，但通胀明显加速。美国联邦基金利率期货隐含年内加息概率上升至40%左右。美债收益率和美元指数继续反弹走势。人民币汇率继续刷新高点。地缘政治风险暂时变动不大，市场风险偏好略有下降。【市场逻辑】近期国内经济基本面数据多超预期，仍以利空为主，再通胀利空也不变。货币和财政政策暂无利多影响。地缘政治风险潜在变动需关注。风险偏好仍偏利空影响。汇率利多不变。资金面利多减弱。债券净供给利空有所上升，继续关注本周发行情况，警惕发行量回升影响。长期来看，通缩缓和后名义增长速度反弹仍存在风险。【交易策略】策略方面，期债继续反弹，中短端刷新高位，呈现震荡偏强走势，暂时转向观望偏多，注意控制仓位和风险。期现方面，品种基差变动趋势不明显，IRR方面暂无交易机会。跨期方面，四个品种当季-次季以及TS、T次季隔季合约价差均高于95%历史无套利区间，交割前机会正在来临。曲线方面，中长端期限利差继续小幅下降，暂时持有做陡曲线并观望，并等待长期走陡方向重新确认。TS压力102.625-102.645，支撑102.353-102.355；TF压力106.640-106.690，支撑105.578-105.582；T压力108.835-108.935，支撑107.605-107.615；TL压力114.20-114.50，支撑108.61-108.71。