数据要点：
　　中国4月CPI同比增长1.2%，预期0.9%，前值1.0%；4月PPI同比增长2.8%，预期1.6%，前值0.5%。
　　主要观点：
　　4月CPI同比回升，且高于预期，通胀整体温和增长且继续保持较高水平。上游端国际大宗商品价格继续上涨，且内需型商品价格在部分重点行业产能治理持续推进、国内供需关系逐步改善、以及成本上升的情况下，价格中枢短期整体继续大幅上移，PPI继续大幅回升；4月份，节日效应增强、服务价格回升，叠加国内需求回升，CPI同比上升，且PPI继续大幅回升，短期通胀整体继续回升。
　　目前我国处于商品消费旺季，且年末政策金融工具陆续落地显效以及两会之后国内基建项目施工整体加快，国内需求继续改善；且海外需求持续向好，外需端短期对总需求仍有较强支撑；此外，国内重点行业产能治理持续深入推进，市场竞争秩序不断优化，部分内需型商品价格供需基本面整体持续改善，价格中枢短期继续上移。国外由于中东局势导致能源供应受限，原油价格中枢整体大幅上涨；海外商品需求整体上升，且中东局势整体缓和、全球货币紧缩预期减弱、美元走弱，有色价格整体震荡反弹；海外商品价格中枢整体继续上移。整体来看，上游国际大宗商品价格总体大幅上移，国内需求改善且部分行业产能治理持续推进推动相关行业价格整体改善或者上涨，PPI有望呈继续回升趋势。CPI环比上升，下阶段，随着国内服务消费政策刺激进一步增强且逐步显效以及消费品以旧换新政策持续接力，内需有一定的支撑；而且随着部分行业产能治理持续推进，供求关系有望继续改善，加之上年同期高基数效应较低，CPI有望整体温和回升且继续保持相对较高水平。
　　随着PPI的快速回升以及CPI保持较高水平。一方面，企业业绩得到大幅修复改善，对股市基本面的支撑持续增强；虽然通胀快速上升导致进一步宽松预期减弱，但是央行维持市场流动性充裕，通胀快速回升对股市影响不大。另一方面，通胀持续回升，推升长期通胀预期，导致国债利率走强，利空国债价格。
　　风险因素：中美博弈加剧、国内刺激政策不及预期、流动性收紧超预期。