核心观点
　　4月国内三大油脂均呈“先抑后扬”走势，核心驱动从中东局势缓和、原油回落切换至印尼B50生物柴油政策与厄尔尼诺天气。豆油上半月受宏观情绪降温及南美大豆到港预期压制震荡偏弱，下半月在棕榈油暴涨带动下反弹，全月实现从跟跌原油到跟涨政策的转变。棕榈油走出“V型反转”，上中旬受马棕油增产、出口疲软及原油回落压制，下旬因印尼紧急发布B50强制政策叠加最强厄尔尼诺减产担忧而爆发式上涨。菜籽油同样强势上行，较月初大幅上涨，主要受加拿大菜籽减产预期、进口菜籽压榨节奏偏慢及原油价格高位运行的成本支撑。展望5月，棕榈油将进入长期看涨预期与短期现实压力的博弈，高位剧烈波动或为主特征
　　结论：5月三大油脂延续分化，豆油8100-8700元/吨区间偏弱震荡；棕榈油8700-9800元/吨高位波动；菜油9100-10000元/吨短强后承压。策略上可尝试逢低布局豆棕价差修复，轻仓波段操作。
　　风险因素：宏观风险，贸易摩擦，产区天气，产地政策等。