1、基本面:供给端来看，根据隆众对92家企业跟踪，根据隆众对92家企业跟踪，其中2026年5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为19.2953%，环比增加2.636个百分点，全国样本企业出货10.43万吨，环比减少17.61%,样本企业产量为32.2万吨，环比增加15.83%,样本企业装置检修量预估为136.1万吨，环比减少0.65%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将减少供给压力。
　　需求端来看，重交沥青开工率为18.4%，环比增加0.14个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为9.2%，环比增加0.07个百分点，低于历史平均水平；改性沥青开工率为5.5163%，环比减少0.09个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为18%，环比减少2.00个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为25%，环比减少5.00个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
　　成本端来看，日度加工沥青利润为-472.9元/吨，环比减少3.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为1062.47元/吨，环比增加86.35%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走强，预计短期内支撑走强。
　　2、基差: 05月12日，山东现货价4370元/吨，06合约基差为-107元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3、库存:社会库存为110.1万吨，环比减少4.42%，厂内库存为88.9万吨，环比增加1.37%，港口稀释沥青库存为库存为29万吨，环比减少3.33%。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。偏多。
　　4、盘面: MA20向上，06合约期价收于MA20上方。偏多。
　　5、主力持仓:主力持仓净多，多增。偏多。
　　6、预期:炼厂近期排产有所增产，提升供应压力。淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强；沥青2606:在4422-4532区间震荡。
　　每日观点
　　利多：原油成本相对高位，略有支撑。
　　利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
　　主要逻辑：供应端来看，供给压力仍处高位；需求端来看，复苏乏力。
　　主要风险点：原油价格的走势变化;；沥青焦化物利润差走势。