核心观点
　　从发行数量看，上周样本理财子产品135只，发行量环比下降。具体看，发行数量增加的有2家，占比为18.2%。平均基准利率为2.3%，环比上升，最新理财子产品发行数量指数306.82，发行基准利率波动指数最新52.27，环比上升2.8%。5月8日，样本理财子产品破净率为0.06%，环比下降0.07pct。最新观点更新：4月理财子产品发行总结。
　　本周指数更新（5月6日-5月8日）
　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数306.82，环比下降15.6%，发行数量减少。调整后理财子产品发行数量指数220.31，环比下降16.1%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.04，偏离度下降1%，该指数显示：上周发行135只产品中，有132只为固收类产品，3只为混合类产品，混合类产品发行数下降，偏离度降低。
　　从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.85，环比下降0.6%，风险等级降低。居民风险偏好降低。上周发行了2只PR3的产品，PR3产品占比为1.48%。
　　从发行基准利率波动指数来看，最新指数为52.27，环比上升2.8%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为2.3%，环比上升6bps；全部产品平均业绩比较基准为2.3%，环比上升6bps。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量看，上周样本理财子产品发行135只，发行量环比下降。具体看，发行数量增加的有2家，占比为18.2%。增加最多的是信银理财，环比增加6只产品；发行数量减少的有9家，占比81.8%，减少最多的为工银理财，环比减少12只产品。发行数量最多的为信银理财，发行了26只理财产品。
　　平均基准利率为2.3%，环比上升。其中：基准利率上升的理财子有7家，占比为63.6%。平均发行基准利率最高的为宁银理财，为2.55%；基准利率下降的理财子4家，占比为36.4%。固收类发行平均基准利率为2.3%，最高的为宁银理财，为2.55%。混合类类产品平均基准利率为2.7%，最高的为光大理财。
　　 3、重点理财子产品介绍
　　上周重点产品共3只为混合类产品，由招银理财、光大理财和中银理财发行。我们选择1只产品为例。这1只产品为：“招银理财·招智红利日开12个月持有1号混合类理财计划”。
　　4、最新观点更新：4月理财子产品发行总结
　　整体来看，2026年4月，样本理财子公司理财产品发行呈现“量降价稳中微升，混合类占比回升、PR3占比回落”的特征。从数量上，发行总量为919只，较3月减少124只，主要是3月节后补发行和季末发行基数较高，4月发行节奏边际回归常态；美伊冲突及油价波动等外部扰动更多体现为市场风险偏好承压、稳健型理财配置需求仍有支撑，并未改变理财市场供给整体活跃的状态。从产品结构上，固收类仍占绝对主导，混合类产品增至29只，占比3.2%，较3月有所回升，权益类产品继续无新增发行，理财子仍主要通过混合类、固收增强和多资产配置产品推进含权布局；从运作模式和期限结构看，封闭式产品占比提升至61.6%，T+ 0产品占比降至37.8%，中长期封闭式产品在稳定负债和提升基准方面的作用进一步体现；从风险与收益看，PR3及以上产品占比回落至3.7%，产品风险等级仍以一级和二级为主，平均业绩比较基准小幅上行至2.28%，更多源于产品结构和期限结构变化。综合来看，4月理财子产品发行在3月高基数后边际回落，但供给仍保持活跃，产品结构延续稳健主线，同时通过外币理财、二元结构、混合类和固收增强策略继续提升产品多样性与收益弹性。
　　风险提示
　　1、经济增速不及预期导致市场预期向下，权益资产表现低于预期。疫情后，居民的消费支出增长相对缓慢，同时由于房地产市场依然处于调整阶段，固定资产投资支出增加不及预期，在消费和投资支出不及预期的情况下，权益资产表现将可能不佳，导致理财资产端收益率下降，这或许诱发理财破净。
　　2、债券市场过度调整导致理财资产端收益率下降的风险。在经济增速不及预期，政策面效果不佳的情况下，债券市场存在调整的风险，债券市场波动将导致理财资产端收益率下行，诱发理财破净。
　　3、投资者风险偏好持续处于低位的风险。如果经济增速不及预期，居民收入预期向下，风险偏好持续处于低位，理财子产品风险等级反而提高，出现理财产品发行困难，理财规模难以持续增长。
　　4、财富管理市场竞争加剧的风险。财富管理产品越来越丰富，各类资管机构都在加大资管产品的发行，理财净值化后，收益率相对低于其他资管产品，这也将限制理财产品规模稳定增长。