全球市场观察
　　5月12日，A股震荡分化，上证指数跌0.3%，创业板指涨0.2%，半导体、特高压和电力逆势走强，稀土、猪肉和生物医药回调，全市场超4000只个股下跌。港股窄幅整理，恒指跌0.2%，恒生科技指数跌0.7%，资源股偏强，软件服务、半导体和品牌服饰等板块调整；南向资金净买入7.9亿港元，快手、中国移动等净买入居前，小米、长飞光纤和洛阳钼业净卖出居前。人民币则继续维持强势，离岸人民币纽约尾盘报6.791。
　　日韩和欧洲市场整体承压，盘中波动加大。日经225反弹0.5%，但一度受韩股跳水拖累转跌；韩国综指从盘中再创历史高点后一度急挫5.1%，最终收跌2.3%，三星电子和SK海力士分别跌2.3%和2.4%，市场担心三星罢工和AI超额利润税的影响。欧洲方面，STOXX 600跌1.0%，德国DAX跌1.6%，科技板块跌3.1%；德国4月通胀升至2.9%，叠加油价再涨，市场重新计入欧洲央行多次加息的风险。
　　美股涨跌不一，道指涨0.1%，标普500跌0.2%，纳指跌0.7%，AI芯片股回调拖累纳指。费城半导体指数跌3.0%。分板块看，汽车、半导体和软件服务领跌，医疗器械、食品和生物科技收涨。
　　美债收益率上行，10年期美债收益率涨4.4个基点至4.46%，2年期涨4.0个基点至4%。美国4月CPI同比涨3.8%，核心CPI同比涨2.8%，油价冲击正向更广泛的服务价格传导。通胀与此前偏强的非农数据一起，将迫使美联储维持现有利率水平，市场进一步强化“higher for longer”预期。
　　大宗商品继续反映霍尔木兹风险升级。布伦特涨3.4%至107.77美元/桶，EIA已把海峡“有效关闭”的假设延长至5月底。黄金受美元和利率上行压制，现货金跌0.5%至4714.95美元/盎司，白银逆势涨0.6%，COMEX铜涨2.2%。比特币盘中跌破8万美元，纽约尾盘仍跌1.4%。