钢材观点
　　钢价回落:一方面受煤炭保供影响，焦煤下跌4%;另一方面前期钢价上涨已经接近去年反内卷"交易高点，螺纹高炉和电炉都有利润，而现实端钢材需求同比下降，短期钢价估值稍高。上周钢联样本数据，铁水高位持稳，品种材产量环比下降，表需受五一假期干扰有所回落。从近期产需数据看，供需都环比持平走势，接近峰值;需求同比微降预期。需求端分化明显，钢材直接出口和间接出口存在增量预期;而内需存在减量预期。因钢厂“以销定产”，产量也处于同比下降状态。前期钢价走强主要受中东问题外溢影响。海外价格上涨拉动国内价格，同时运费上升抬高原料中枢。短期螺纹钢和热卷3380和3500附近存在压力。多单先离场观望，不建议追空。
　　铁矿石观点
　　昨日铁矿主力合约冲高回落，现货跟随盘面走弱．基差仍处于历史同期低位水平。目前铁矿处于供需格局的转变时期。但宏观因素加剧价格波动。供应端。5月铁矿发运中枢将继续上移、在澳巴雨季影响消除、矿山财年冲量、矿价在110左右震荡以及非主流矿山持续发力的情况下，供应将边际走强，到港量中枢或将在2550-2650区间内。需求方面．铁水连续数周增长停滞．最大变量仍在钢材出口。目前海外钢价持续走强下国内钢材出口优势仍存，钢厂盈利率继续修复，短期铁水有望回升且维持高位。库存方面，在到港中枢回升下港口库存去化持续放缓．受供应增长预期的影响，后续铁矿或由去库转为小幅累库。综合来看，铁矿石面临供给边际走强、铁水见顶的供需转弱格局，但宏观扰动持续、铁水维持高位、海运费攀升的情况下对矿价仍有支撑，110美金向上将刺激非主流增量，短期压力位依旧存在。预计09合约维持高位震荡,上方压力位参考820-830。