【行情复盘】
　　在韩国股市下跌的带动下，周二两市主要指数震荡调整，双创指数盘中冲高回落。两市成交额3.24万亿元，仍在3万亿上方。沪深300指数收4948点，跌3点，跌幅-0.08%；上证50指数收3043点，涨2点，涨幅0.06%；中证500指数收8785点，跌53点，跌幅-0.61%；中证1000指数收8821点，跌44点，涨幅-0.51%。行业与主题ETF中涨幅居前的是科创半导体设备ETF华泰柏瑞、科创半导体ETF华夏、半导体设备ETF华夏、半导体ETF博时、电网设备ETF华夏，跌幅居前的是稀土ETF嘉实、卫星ETF永赢、工程机械ETF易方达。两市板块指数中涨幅居前的是非金属材料、通信设备、电网设备、玻璃玻纤、光通信指数，跌幅居前的是云服务、航运装备、猪肉、产业互联网、渔业指数。中证1000、中证500、沪深300、上证50股指期货沉淀资金分别净流出87、71、39、13亿元。
　　【重要资讯】
　　1、A股两融余额站上2.8万亿元关口，杠杆资金加速布局科技主线。国内部分券商升级风控系统，增设“即时平仓线”等指标。尽管整体杠杆风险可控，但部分个股和行业的融资拥挤度值得警惕，投资者应避免追高纯粹情绪炒作的高位品种。
　　2、美国总统表示，与伊朗的停火协议“岌岌可危”，此前他称德黑兰对美国和平提议的回应“愚蠢”。美国总统特朗普与其国家安全团队开会，商讨美伊战争的前进方向，其中可能包括恢复军事行动。
　　3、伊外交部发言人称，并未向美方提出任何额外的让步或特殊要求，只是要求自身合法权利。伊朗官员：伊美就浓缩铀处置方式存在严重分歧。伊朗议长：伊方“14点提案”无替代方案；若伊朗再次遭袭，可能将浓缩铀丰度提升至90%。
　　4、美国4月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.8%，高于市场预期的3.7%，创2023年以来最高纪录。环比涨幅为0.6%，与预期持平，但较前值0.9%有所回落。伊朗战争推动汽油价格持续攀升，是本轮通胀提速的主要驱动力。
　　5、几个量化信号发出警告：纳指走出“现货涨、波动率也涨”的组合，VIX继续下行，VXN却明显反弹；美股科技股期权偏斜快速下滑，量化基金回补空头的过程也接近尾声。美股AI交易还没有判定结束，但靠空头回补继续推高的燃料少了。
　　6、韩国总统政策室长提议，政府应考虑利用AI利润征税所得向全体公民支付“分红”。话音未落，韩国股市剧烈震荡，Kospi指数一度暴跌逾5%。随后他紧急澄清救场：是动用“超额税收”，而不是新征暴利税。
　　7、资产管理机构在韩国股市创下全球最佳涨幅后开始减仓，上周韩国ETF录得史上最大单周资金流出，市场分歧显现。一是被动再平衡，持仓权重超限后的强制调整；其二是在高位主动锁定收益。两者叠加，共同放大了上周的资金流出规模。
　　8、《大空头》原型Burry指出，纳斯达克100实际市盈率高达43倍，费城半导体指数三个月暴涨近70%，当前走势与2000年互联网泡沫破裂前夕高度吻合。建议投资者获利了结，整体降低股票仓位，尤其是科技板块的敞口。
　　9、彭博经济研究预计，4月CPI整体及核心读数均将"偏热"，主要驱动力来自两方面：一是伊朗战争推升汽油及机票价格；二是美国劳工统计局（BLS）将修正去年10月因政府停摆造成的数据扭曲，导致租金通胀出现一次性跳升。
　　10、美国能源部宣布本轮拍卖共授出5330万桶，买家包括Trafigura、MarathonPetroleum及埃克森美孚，将于6至8月分批入市。本次拍卖规模创SPR历史第二高，是IEA牵头开展的降低全球油价行动的一部分。
　　11、印度当前政策重点是削减外汇支出。政府已将黄金与消费电子产品列为优先限制对象。作为全球主要黄金消费国，印度长期依赖进口满足需求，这部分支出被视为对外汇储备的显著消耗来源，因而成为行政调控的主要切入点。
　　12、印度股市正面临三十年来最严峻的外资撤离潮，今年以来外资净流出约210亿美元，持股比例降至14年低点。资金外逃主因系估值过高及缺乏AI核心标的，导致全球资本转向其他亚洲半导体市场。
　　【市场逻辑】
　　在韩国股市下跌的带动下，周二两市主要指数震荡调整，双创指数盘中冲高回落。美国总统与其国家安全团队开会，包括恢复军事行动。伊朗称如再次遭袭，可能将浓缩铀丰度提升至90%。花旗集团全球大宗商品研究主管直言，在双方明确达成协议前，油价将持续剧烈震荡。即便美伊立即停火，全球油气供应的历史性创伤也难以快速愈合。美光科技核心数据中心业务负责人表示，内存已成为数据中心推理环节的“关键战略资产”。摩根大通警告，若伊朗冲突持续，且供应问题得不到解决，全球原油库存预计将在2026年6月跌破约76亿桶的“运营压力线”，并在9月进一步降至约68亿桶的“运营底线”附近。高盛认为，原油风险在于局部地区和特定品种的严重短缺：商业成品油消耗最快、风险最高，亚太和欧洲将成为重灾区。高盛最新研判：全球原油库存正以创纪录的每日1100万至1200万桶速度消耗。达利欧表示，围绕伊朗的冲突可能演变为下一场世界大战。中国制造业已在2021年全球供应链危机、2022年俄乌冲突