全球锂资源分布
　　从锂矿分布看，全球锂矿储量主要分布在智利、澳大利亚、阿根廷和中国等地；2025年全球锂矿储量为1.85LCE亿吨，较24年增加23.3%。折算碳酸锂，我们预计2026年碳酸锂供给在220万吨左右，其中澳洲辉石矿供给约50-55万吨。
　　澳洲锂矿概况
　　澳大利亚是全球锂矿的主要供给源。从产能结构看，2025年澳大利亚辉石提锂产能达64.2万吨LCE，占全球46.3%，2026年产能预计达72.8万，占全球42.8%，是全球最大锂辉石供给来源。澳洲发货以海运为主，在全球总发货中占比同样较高，且供应较为稳定，政策相对平稳，成本具备优势，是全球最重要的优质锂矿资源产国。
　　澳大利亚是全球锂矿的主要供给源。从产能结构看，2025年澳大利亚辉石提锂产能达64.2万吨LCE，占全球46.3%，2026年产能预计达72.8万，占全球42.8%，显著高于其他主要供给国，仍为全球最大锂辉石供给来源。澳洲发货以海运为主，在全球总发货中占比同样较高，且供应较为稳定，政策相对平稳，成本具备优势，是全球最重要的优质锂矿资源产国。
　　澳矿FY26产量指引方面相对FY25有所提高，且主要集中于头部矿山扩产与新矿爬坡，Greenbushes、Pilgangoora、Wodgina仍是澳矿供给底盘，Kathleen Valley进入爬坡阶段贡献新增量。26H1锂价景气，预计会相对指引进一步放量，2026年全年锂精矿产量预计约400万吨，较2025年增速约为10%。
　　从历史产能来看，澳矿供给底盘较为稳固，Greenbushes、Pilgangoora、Wodgina仍是核心产能来源，各大矿山基本处于产能爬坡或产能稳定的阶段。而从成本端看，即使Greenbushes面临矿选等问题导致的成本上升，头部矿山成本优势仍较明显，而Bald Hill、Finniss等边际矿山复产由于其高成本，更依赖锂价中枢维持高位