【钢材】期现低价成交尚可，盘面持稳
　　周一现货成交偏一般，期现低价成交尚可，价格上涨后投机和下游观望增多，基差微缩。盘面持稳，周五夜盘低开后顶住压力拉回来，多头资金并未明显撤退，期货盘面偏强的走势尚未走坏，暂时维持单边偏强思路兑现，策略上以择机做多为主。产业层面，钢材供需经过前一段偏陡峭的双强爬坡之后，目前供需同步进入高位区间震荡，板坯等出口接单情况有一定热度，供应在高价格、高利润背景下静态看还是偏克制，但未来若有观察到产量快速爬升的信号，这可能需要关注产量端给出的新压力。当前产业供需角度总量矛盾不突出，热卷期现基差头寸可保持关注并滚动操作。
　　【锰硅硅铁】基本面松动，价格承压下行
　　近期基本面边际走弱，市场预期悲观。基本面上，前期的减产导致价格反弹后，利润修复，内蒙古、宁夏等地厂家已开始缓慢复产，周度产量环比回升，供应压力再度显现，同时需求承压，当前钢厂复产已进入尾声，铁水产量进一步增产的动力不足，甚至有环比下滑迹象。终端需求对价格的拉动作用减弱。成本端看来，宁夏及青海产区电价下调，另外前期支撑锰硅价格的核心因素是锰矿供应偏紧。但近期随着中东地缘冲突降温，锰矿港口现货价格持续走弱，总体看来成本支撑不足。反馈到库存，硅铁库存低位整理，锰硅库存震荡，库存累积压力仍在。总体看双硅供需边际走弱。
　　【焦煤焦炭】钢厂利润大幅改善，钢厂计划提产增多
　　现货端:第三轮提涨预计下周一落地，现货市场情绪较好，焦煤竞拍价格多数上涨，港口贸易准一湿熄焦1550（周环比+40)，准一干熄焦1750(周环比+40)，炼焦煤价格指数1358(周环比+11.7)﹔蒙煤方面，口岸贸易企业报价暂稳，下游市场保持低位询价，蒙煤市场成交氛围趋弱，三大口岸通关依旧高位运行，现甘其毛都口岸:蒙5原煤1120(周环比+5),蒙5精煤1249(周环比-)，河北唐山:蒙5精煤1510（周环比-)。期货端:节后市场整体分化比较大，受中东停战预期升温影响，原油化工相关品种走弱，黑色板块内部也是铁元素强于碳元素，但市场整体看多情绪依然在，通胀预期较高，资金愿意去买低估值品种。产业方面，受钢材价格持续走强影响，钢厂整体盈利状况大幅好转，生产积极性提升，炉料刚需走强，现货表现较好，焦炭第三轮提涨落地概率增加，预计下周。具体到行情上，黑色系走强的逻辑，一是让钢厂复产，二是买估值。估值对比去年同期，盘面焦煤增长最多，钢材最少，所以资金悬着将钢材多配，煤焦空配，而产业看到出口表现较好后，愿意给钢厂更多利润鼓励钢材复产，也是让钢厂利润走扩。目前我们已经看到了钢厂利润的大幅回升，据现货反馈，不少钢厂已经计划于5月份提产，这样只要后期钢材价格不出现快速崩塌〈产业矛盾没有迅速积累，我们预计五月下旬库存拐点前应该压力不大），我们接下来一段时间应该还可以看到铁水增产后提振煤焦需求。对应焦炭第三轮提涨落地概率增加，价格开始补涨,建议以多头思路对待。
　　【铁矿石】估值步入年内预期高位,目前处于左侧建仓阶段
　　上周巴西发运大幅下滑，主要是多个港口步入检修阶段，但检修时间较短，下周基本可以恢复。基本面上来看的话，铁矿石属于多空交织态势。现货端，节前市场虽然传出BHP现货放开的消息，但并未出现市场所预期的港口甩货情况，主要还是由于堆存费的存在，贸易商手上金布巴堆存费用较高，导致其成本处于高位，甩货意愿并不强烈。预期差的存在也是近期铁矿石价格回升的原因之一，但基本消化完毕。基差端，近期基差存在走弱态势，现货跟进有限。虽然近期钢厂利润有所好转，铁水也处于回升末期，但钢厂的采购仍将以刚需为主，后续铁矿日常需求的边际增量是逐步走弱的。当然铁水见项是一个更好的指标。在铁水见顶之前，市场可能更偏向于港口去库，铁水回升、钢材走强，钢厂利润回升带动铁矿价格走强等等逻辑。但目前时点上看，这些逻辑持续性走弱，且存在被动跟随的逻辑，因此更加脆弱。铁矿石上方的价格压力也比较明显，空单持有。