(1）行情回顾:5月11日，沪金期货主力合约收跌1.21%至1026.8元/克;沪银期货主力合约收涨0.41%至19929元/千克。
　　(2）影响分析:继霍尔木兹海峡美伊发生零星交火后，特朗普称伊朗对和平方案的回应“完全不可接受”，伊媒称伊朗已拒绝美国提出的方案等，美伊谈判前景不确定性增加，油价维持高位震荡，叠加4月非农好于预期支持美联储货币政策继绩维持观望态势，因此犁肘了贵金属价格的上行空间。但美国经济的分化，尤其是消费者信心的走弱凸显冲突持续下经济的下行风险，叠加美国自身巨额债务问题，美联储亦难以加息，叠加美元指数走弱，一定程度上对贵金属价格构成支撑。此外，美国总统特朗普时隔？年将再度访华、股市AI叙事热情高涨，风偏回暖对白银的工业品属性构成一定利好，叠加白银海外库存持续回落的基本面支撑，银价弹性再度释放，伦敦现货白银一度涨超6%，突破85美元/盎司关口，逼近2个月高位。
　　(3）后市分析:展望后市，预计短期贵金属价格或延续偏多震荡格局，后续关注美伊谈判进展、美国(CPI、美联储主席换届等。虽然仍需警惕地缘反复的阶段性扰动，但中长期来看，美联储年内或难以加息，且在当下国际地缘政治秩序加速重构和美国巨额债务背景下，去美元化趋势持续、，央行购金需求维持高位，贵金属价格中长期支撑坚实。未来随着地缘冲突、货币政策等因素的进一步明朗，贵金属价格重心有望进一步上移，重新回归其长期价值中枢。