[每日精选]
　　铜：供应端扰动频发，铜价大幅上行
　　我们在月度观点中提出，铜价何时能有效突破需等待宏观顺风、或供应端扰动等事件驱动，在5月8日Grasberg铜矿复产延后（后自由港公司表示复工情况与此前财报会上的官方披露一致）、5月11日秘鲁发布能源危机紧急法令的消息扰动下，市场担忧供应端紧缺进一步加剧，铜价突破105000元/吨。从基本面来看，近期需求端边际变化显著，随着铜价持续反弹走强，需求逐步走弱，表现在新增订单增长乏力，本周开工率走弱至3月中旬以来最低水平，国内社库开始出现累库，沪铜近月合约表现亦偏弱，转为contango结构。供应端矿冶矛盾仍存，铜矿TC持续创历史新低，我们认为矿端偏紧或将逐步传导至精铜端偏紧，作为精铜端原料的铜矿、废铜以及硫酸（湿法冶炼）均处于供应偏紧格局，SMM预期5月电解铜产量环比下降。宏观层面，美联储货币政策维持中性谨慎立场，美国伊朗局势维持“边谈边对峙”状态，短期市场风险偏好小幅回暖。总的来说，我们仍然看好铜的中长期逻辑，资本开支视角下的供应紧缺问题与新兴需求增量涌现提升价格中枢，短期市场情绪较为乐观，消息扰动带动价格上行。
　　原油：和谈缓慢推进，油价偏强震荡
　　中东供应收缩常态化延续，海湾地区被动减产持续，非OPEC +增产弹性不足，短期供给端修复空间有限。尽管全球战略储备持续投放，仅能阶段性缓冲缺口，无法扭转整体偏紧格局。需求端保持温和韧性，稳步弱修复，高油价对终端消费的压制仍在。全球库存进入加速去化周期，显性库存、浮仓同步回落，基本面持续为油价提供强支撑。地缘出现明确缓和信号之前，原油单边在高位宽幅震荡的前提下维持偏多思路，核心变量仍为中东地缘与供应恢复节奏。核心逻辑在于霍尔木兹海峡通航恢复缓慢，海湾国家被动减产延续，现货与库存及未来的补库需求支撑油价。整体思路以波段操作为主，警惕地缘情绪回落及全球主要经济体的油价调控政策，同时考虑配置虚值看跌期权做尾部风险对冲，以平滑波动与规避地缘缓和风险。
　　焦煤：竞拍上涨为主，成交回暖，补库需求支撑
　　昨日焦煤期货震荡上涨走势。现货方面，山西现货竞拍成交回暖，价格上涨为主，蒙煤报价近期跟随期货上涨。供应端，国内煤矿开工小幅走高，原煤日产继续提升，出货暂无压力；进口煤方面，节后恢复通关，口岸库存再次回升，煤价上涨刺激通关量继续保持高位。需求端，钢厂复产速度放缓，铁水产量高位持稳，焦化小幅提产，伴随终端需求回暖，预计五月表需继续向好。由于成本推升，5月11日主流钢厂接受焦炭第三轮提涨。库存端，库存结构总体健康，随着补库推进资源并向下游转移。美伊延冲突有缓和迹象，局势反复造成能源、天然气及下游化工品大幅波动。焦煤现货企稳反弹，供需基本面向平衡偏紧转变。策略方面，黑色产业链共振上涨给予市场信心，单边逢低做多焦煤2609合约，区间参考1200-1400，套利推荐焦煤9-1反套。
　　鸡蛋：蛋价继续上涨，市场走货正常
　　供应端，尽管淘汰鸡价格高位运行刺激养殖端出栏量情绪，但受蛋价影响，总出栏量依然有限，同时，新开产蛋鸡数量持续增加，且理论出栏量低于新开产量，导致在产蛋鸡存栏量呈微幅增长态势，目前，产区库存处于同期低位，出货压力较小，鸡蛋整体供应保持稳定。需求端，鸡蛋产区整体走货偏快，库存低位，各环节补货较为积极。根据Mysteel鸡蛋团队对全国10个地区、31个产区市场的最新调查数据显示，2026年5月11日，全国生产环节库存为0.56天，较昨日持平。流通环节库存为0.76天，较昨日持平。整体来看，当前蛋价维持高位，显著提振了养殖端出货积极性，市场整体看涨情绪浓厚。受买涨不买跌心态驱动，购销交投氛围偏暖，对现货蛋价形成有力支撑。但现阶段养殖端盈利空间可观，或将提振老鸡延淘意愿，延后淘汰节奏，使得后续货源供应后置释放。后续需重点跟踪在存栏及淘汰鸡出栏节奏变化。