【行情复盘】
　　周一国债期货主力合约开盘中短期品种平开、长期超长期品种低开，早盘短暂下行探明底部后震荡上涨，午后继续上涨一段后多数横向波动，超长期品种走势偏强；截至收盘30年期国债期货主力合约TL2606上涨0.32%，10年期T2606上涨0.07%，5年期TF2606上涨0.02%，2年期TS2606上涨0.01%。
　　【重要资讯】
　　1、公开市场：周一央行开展5亿元7天逆回购操作，当日无逆回购到期，当日实现净投放5亿元。
　　2、资金市场：银行间资金市场隔夜利率与上一交易日持平，DR001全天加权平均为1.22%，上一交易日加权平均1.22%；DR007全天加权平均为1.34%，上一交易日加权平均1.30%。
　　3、现券市场：周一银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数下行，2年期国债到期收益率上行0.02个BP至1.28%，5年期下行0.20个BP至1.48%，10年期下行0.48个BP至1.76%，30年期下行1.19个BP至2.24%。
　　4、国家统计局公布4月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.2%，市场预期涨1.0%，前值涨1.0%。4月CPI环比上涨0.3%，3月环比下跌0.7%。4月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨2.8%，大幅超过市场预期的上涨1.5%，前值上涨0.5%。4月PPI环比上涨1.7%，连续第七个月环比上涨，前值上涨1.0%。
　　5、央行发布2026年第一季度中国货币政策执行报告：认为当前外部环境变化影响加深，世界经济增长动能疲弱，地缘政治风险持续上升，供给冲击和输入型通胀压力有所显现，主要经济体经济表现分化，各国央行货币政策调整存在不确定性。央行将继续实施好适度宽松的货币政策。增强政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机，加强货币财政政策协同配合，畅通货币政策传导机制，促进经济稳定增长和物价合理回升。灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
　　【市场逻辑】
　　4月中国出口增长好于市场预期，重回两位增长。以美元计价，4月份我国出口同比增长14.1%，预估为增长7.1%，一季度中国出口累计同比增长14.7%；4月份中国进口同比增长25.3%，预估为增长14.0%，一季度中国进口累计同比增长22.7%。在石油和能化产品价格上涨的推动下，4月中国PPI超预期同比上涨2.8%。4月在PPI生产资料价格环比上涨1.7%的情况下，生活资料价格仍环比下降0.1%，短期仍未见到向生活资料的传导。4月份中国CPI同比上涨1.2%，略超市场预期的1.0%，前值涨1.0%。4月CPI环比上涨0.3%，核心CPI环比上涨0.2%，消费物价的涨幅仍相对温和。5月9日国常会指出，宏观政策要在用好、用足上下功夫，坚持靠前发力，不断提升实施效能。4月中央政治局会议强调，增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕。央行第一季度中国货币政策执行报告提出继续实施好适度宽松的货币政策、外部输入型通胀对国内经济运行的影响需要密切关注。我们认为油价和能化产品价格上涨带来的输入型通胀，对物价的冲击可能是阶段性的，目前尚不会导致中国央行收紧货币政策。周一资金利率维持低位，流动性充裕。周一万得全A股指上涨，国债期货主力合约普遍上涨，TL涨幅较大，国债期货短线或震荡。
　　【交易策略】
　　交易型投资波段操作。