核心结论
　　【非银金融】南华期货股份（2691.HK）首次覆盖报告：全球化布局先行者，跨境期货龙头
　　南华期货是国内期货公司出海领航者，看好公司在中企出海浪潮下成长空间。公司总部位于杭州，历经近三十年发展，公司境外清算布局处于领先地位。在中资企业出海浪潮催生的跨境风险管理需求增长及全球大宗商品价格波动的双重驱动下，公司境外客户权益规模有望迎来快速增长。预计2026年公司归母净利润同比+46%至7.11亿元，对公司A+H股进行首次覆盖，均给予“买入”评级。
　　【宏观】4月通胀数据点评：再通胀成为经济回升催化剂
　　4月CPI延续回升势头，PPI加速上涨。内外需共振向上作用下，国内经济有望延续回升态势。再通胀有望成为经济回升催化剂。我们预计今年实际GDP增速不低于去年，名义GDP增速将明显加快。
　　【固定收益】债券ETF周度跟踪(260506-260508)：做市信用债指数表现强于AAA科创债
　　基准做市信用债指数表现整体强于三只AAA科创债指数，两类指数成分券信用利差整体有所回升。
　　【医药生物】毕得医药（688073.SH）2025年年报及2026年一季报点评：收入端保持稳健，利润端快速增长
　　盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年收入分别为15.73/18.72/22.31亿元，同比增长18.8%/19.0%/19.2%；归母净利润分别为2.12/2.54/3.11亿元，同比增长39.6%/19.8%/22.5%，考虑到公司是国内分子砌块第一梯队，在参考可比公司后我们给予公司2026年31倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧，汇率波动，存货减值等风险。