总体市场表现：全球股市多数上涨，债券市场收益率分化（美国高位震荡、日本大跌、英国维持高位、新兴市场下行）。大宗商品板块轮动，贵金属指数领涨（+5.8%），农产品下跌。。
　　国际数据政策：美国通胀预期分化：纽约联储调查显示未来一年通胀预期升至3.6%（一年新高），但密歇根大学4月预期骤升至4.8%。3月CPI同比+3.3%，PPI同比+4%但低于预期。就业数据反复，初请失业金人数仍处低位但职位空缺减少。全球GDP增速预测放缓至2.6%-3.1%，PMI显示滞胀风险抬头，消费者信心创历史新低。欧洲通胀反弹，日本通缩改善。三大央行维持缩表但路径分化。
　　国内数据政策：五一假期后30城商品房成交面积环比腰斩至87.52万平方米；百城土地成交总量回升29.64%，三线城市放量明显。4月乘用车零售约142万辆、环比降13.8%，新能源汽车渗透率首破60.6%成唯一亮点。国内短端资金充裕，Shibor与DR001处于历史低位，央行"收长放短"节奏加快，流动性整体维持充裕基调。。
　　金银市场：COMEX黄金周涨2.1%，COMEX白银涨5.88%，沪银涨9.4%。COMEX黄金非商业净多头小幅减仓，SPDRETF延续减持；但全球黄金ETF总持仓升至4,137吨历史第三高，亚洲资金成增持主力。白银ETF因光伏、AI芯片等工业需求支撑呈现V型反转。美元走弱与名义利率回落推动金价反弹至4,700美元上方，但美伊霍尔木兹海峡再度交火引发金价剧烈冲高回落。
　　贵金属短期面临地缘“通胀冲击”与流动性紧缩压力，但长期牛市四大底层逻辑未变。建议以配置思维代替博弈思维，将黄金作为资产组合5%-15%的长期“压舱石”，杠杆谨慎，关注美伊冲突与美联储降息预期节奏。