日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：截至2026年5月8日，SHFE铜主力合约价格收于103830元/吨。LME三个月期铜价格收于13535.5美元/吨。现货市场方面，升水结构出现分化。具体来看，升水铜、平水铜及湿法铜的现货升水幅度在5月8日普遍收窄，现货跟涨期货乏力，紧张情绪有所缓解。同时LME(0-3)现货贴水收窄至-57.61美元/吨，海外近端供应紧张状况边际改善。
　　持仓与成交：LME铜持仓在5月8日小幅减少1154手至270788手，成交量未见显著放大，价格冲高过程中部分多头选择获利了结。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：供给扰动与结构性紧张并存。一方面，市场消息称自由港印尼格拉斯伯格铜矿全面复产可能推迟，尽管SMM澄清该信息与公司此前计划一致，但仍强化了市场对远期铜矿供应趋紧的预期。另一方面，原料供应呈现结构性紧张,2026年4月中国铜矿砂进口量同比大幅下滑19.57%，为五年多来累计同比首次转负，原料端供应压力显现。同时，再生铜供应因政策收紧而持续紧张，导致废产阳极铜企业开工率预计进一步下滑，并推动冶炼厂阳极铜库存天数持续下降。
　　需求端：需求呈现结构性分化，新兴领域强劲，传统领域承压。AI数据中心、电网升级等新兴领域需求旺盛，持续获得产业验证。铜箔行业开工率预计继续上升，成品库存下降，出货量稳步增长，反映新能源车和电子电路需求良好。然而，传统需求领域出现走弱迹象：精铜杆、黄铜棒、漆包线等行业因高铜价抑制、进入传统淡季及部分终端需求疲软，开工率出现回落，下游采购观望情绪升温。
　　库存端：全球显性库存走势分化。LME铜库存继续下降至89928吨，为价格提供支撑。然而，上海期货交易所（SHFE）铜库存小幅增加至399400吨，COMEX库存亦同步累积。
　　价格走势判断
　　预计未来一到两周铜价将进入高位震荡格局。驱动原因：供给端，铜矿进口下滑及再生铜紧张构成成本支撑，但需关注高价位对矿产出的刺激效应；需求端，AI及绿色电力需求韧性与传统领域季节性走弱形成对冲，整体需求动能边际放缓；宏观情绪上，价格逼近历史高位后市场分歧加大，避险情绪可能因地缘政治等因素（如花旗提示的美伊局势）而升温，限制进一步上行空间。