主要观点：
　　l事件
　　公司2026年第一季度实现营业收入10亿元，同比增加37%，环比增加28%；归母净利润约0.6亿元，同环比实现扭亏；扣非净利约0.4亿元，同环比均实现扭亏。
　　l产能爬坡顺利，规模效应驱动业绩同比扭亏
　　公司26Q1营收同比+37%，主要受益于国内外市场需求持续回暖，叠加公司各生产基地产能爬坡顺利，收入增长带来的规模效应，推动公司Q1毛利率提升至27.1%，同比增加2.9 pct，环比增加13.9 pct。
　　l大客户战略+平台化制造，加速先进制程零部件国产化
　　公司是国内半导体设备精密零部件领军企业，核心优势在于具备7纳米及以下先进制程所需的高精密、高洁净度金属零部件的研发与量产能力，产品性能达到并超越国际主流客户标准。公司已进入国内外主流半导体设备厂商供应链，前五大客户营收占比超70%。2025年新增匀气盘、特殊涂层、加热盘、静电卡盘、阀门五大先进制程专项，其中匀气盘与特殊涂层已完成关键客户验证并量产，加热盘和阀门已通过客户验证；大客户匀气盘订单同比分别增长79%和156%。气体传输系统作为第二增长曲线快速放量，2025年实现营收11亿元，同比增长超25%，市场份额稳居国内前列。
　　l投资建议
　　我们预计2026-2028年公司收入分别为55、65、78亿元，由于公司产能爬坡速度好于预期，归母净利润上调至分别为2.7、3.3、4.4亿元（前值分别为1.7亿和4.0亿），最新收盘价对应PE分别为140x、114x、85x，维持“增持”评级。
　　l风险提示
　　产能扩张不及预期，新品研发不及预期