核心观点
　　五一节假日期间，美棉大涨；郑棉节后首个交易日大涨，主力合约盘中试探17000元/吨压力位。减产预期叠加种植成本抬升下棉价整体偏强。不过，我们也应该注意到，随着风险的累积，政策担忧或越来越强，或有回调压力。短期关注涉棉政策；中长期关注面积及天气。
　　美棉主产区干旱指数环比下滑，但仍处于高位
　　截止到4月28日，美棉主产区的干旱程度和覆盖率指数247，环比-3，同比+116；得州的干旱程度和覆盖率指数为237，环比-5，同比+39。
　　美棉主产区干旱指数环比小幅下行，得州地区干旱有明显减轻，不过，整体干旱情况仍不容乐观。重度干旱的比例由上周92%略降至91%，显著高于近年同期水平。据5月干旱展望报告显示，大平原干旱维持，南部局部有望缓解，5-7月厄尔尼诺有望大幅缓解干旱。
　　若美棉主产区干旱持续缓解，新年度美棉弃种率或较之前市场预期显著下滑。并且，随着粮/棉比价的回落，美棉最终植棉面积或高于此前预期。持续跟踪美棉主产区天气情况。