【行情复盘】
　　上周3个交易日生猪期货盘面整体震荡偏弱运行，前期反弹动能衰减，截至上周五收盘，主力LH2607合约报11215元/吨，较节前跌1.19%；LH2609合约报12360元/吨，较节前跌3.02%。
　　【基本面】
　　上周生猪出栏价格环比小幅走弱，截至上周五，全国生猪出栏均价为9.66元/公斤，较4月底跌0.07元/公斤，跌幅0.72%；最低价贵州9.05元/公斤，最高价江苏10.71元/公斤（海南除外）；仔猪周度均价为235.24元/头，环比涨17.14元/头；淘汰母猪周均价为7.41元/公斤，环比降0.1元/公斤；周内生猪养殖端亏损继续加深，截至上周五，自繁自养模式头均亏损262.91元，外购仔猪养殖头均亏损209.81元；猪粮比价录得4.05，持续处于5:1过度下跌一级预警阈值下方。
　　【后市展望】
　　4月下旬以来政策稳猪价信号密集落地，中央政治局会议首提“稳猪价”导向，扭转市场悲观预期，5月将在4月政策密集部署基础上，进入落地与执行阶段；从供应端来看，头部企业带头淘汰低产母猪、散户产能加速退出，3月底能繁存栏仍高于3650万头调控目标约3%-5%，4月规模场出栏完成率达105.66%，前期育肥大猪集中出清；5月出栏计划环比回落3.53%，但4月二次育肥占比近乎翻倍，中期供应压力仍需消化；能繁去化自去年7月启动，按生猪生产周期推算，三季度起商品猪存栏降幅将明显放大，二季度存栏亦延续回落，但受养殖效率提升和前期高基数惯性影响，降幅可能偏缓；需求端持续面临压制，五一消费透支后终端需求自然回落，且前期低价冻品随猪价反弹逐步出库，消费承接力有限；综合判断，短期猪价受上方供应压制、终端需求拖累，政策托底支撑下震荡运行，尚不具备单边大涨条件，近期重点跟踪政策端落地执行力度，中期持续关注能繁去化进度与终端消费复苏力度。
　　【操作策略】
　　单边：远月合约逢回调轻仓试多，但上方空间受限，操作上建议以波段思路为主
　　套利：无
　　期权：可考虑卖出深度虚值看跌期权博取权利金收益