周度总结
　　长期观点：国内今年供需依然紧平衡，新年度年度因新疆棉花种植政策调整需要减面积，大约减少266万亩，减少产量20-40万吨，新疆纺纱产能扩张用棉量很大。25/26年度和26/27年度商业库存依然是紧平衡，26/27年度可能更加紧张。26/27年全球产量减少，全球期末库存进一步下降，对于外盘远期会改善利多。
　　中期观点：目前新疆纺纱利润尚可，近期有下滑，开机率90%左右，内地开机率接近60%，整体产业链库存下降加快，轻库存。纱厂棉纱库存较低，坯布库存去库显著。短期美国降雨，缓解旱情，有利于棉花生长。美棉受天气影响，价格上涨后情绪回落，国内步入淡季，同时储备棉政策存在不确定性，高棉价有一定压力。
　　下周观点：美伊战争对市场心态影响逐步减小，关注美国天气的变化和北半球的春耕。内外棉价差缩小，郑棉上方压制变小。预期棉价短期以震荡为主，中长期继续偏乐观。
　　风险提示：政策变化、天气因素影响、中东问题变化；