【原油】油价自此前高位大幅回撤后弱势震荡。当地时间5月7日，一名美国高级官员表示，美军刚刚对伊朗的格什姆港和阿巴斯港实施打击;随后特朗普在电话采访中称停火依然有效。另有报道称，美国正考虑最早于本周重启护航行动。然而，伊朗方面表示，美军对伊朗船只的打击违反了停火协议。OPEC+中的7国决定6月增产18.8万桶/日。自美伊开战以来，中东地区油田因遭袭停产及预防性停产，累计原油产量削减已超过千万桶/日。美伊之间脆弱的信任关系及双方诉求的严重分歧，使得海峡航运恢复畅通的关键难点迟迟无法解除，石油供应的恢复亦需更多时间。油价虽有大幅回撤，但并未跌破4月17日停火消息利空影响下的前低。美伊局势反复，油价双向波动凤险较大。
　　【沥青】原油大幅回撤，BU跟跌幅度有限，符合我们此前关于BU相对具备抗跌性的预测，BU裂解走强。4月沥青供应已处低位，5月炼厂排产进一步下滑。样本炼厂出货量同比降幅扩大，山东地区炼厂库存挺价惜售，厂库有所累积。西南，华南，华东需求好转带动社会库存消耗，整体商业库存水平仍偏低。短期供需双弱，但低供应、低库存对价格支撑作用明显。
　　【燃料油&低硫燃料油】隔夜美伊冲突再起并出现交火，外盘原油触底反弹，推动今日燃料油及低硫燃料油较夜盘大幅抬升。不过，尽管双方反复拉锯，停火谈判仍在推进，部分地缘溢价已被挤出。当前原油系的核心焦点依旧是霍尔木兹海峡通行受阻所引发的波斯湾供应缺口。若海峡真正恢复通航，积压船货得以释放，供应压力将大幅缓解，市场恐慌情绪降温，燃料油或跟随原油面临持续的下行压力。但预计谈判过程中仍将有博弈，盘面或将随地缘消息反复波动，且初期通航将以驶离波斯湾的船只为主，即便按中性估计每日有40艘油轮离港，全部疏散仍需8至12天，而驶入波斯湾的船只需等待保费回落及离港顺畅后方可恢复，此外战争期间部分炼厂主动降负或遭攻击，实际供应能力的修复需要一定时间。而能源安全焦虑可能推动各国加紧补库，叠加传统季节性旺季，预计供应偏紧的局面仍将维持一段时间，高硫裂解价差底部存在支撑。低硫方面，一旦海峡恢复通行，科威特的低硫资源将陆续回归市场，低硫价格也将承受压力，但考虑到夏季汽油消费旺季临近，且供应恢复呈渐进特征，近月低硫裂解价差下方仍有支撑。