黄金观点：短线震荡修复，关注美伊谈判进展及5月8日非农数据指引逻辑：万得数据显示，日内海内外黄金均上涨，COMEX黄金涨幅超3%、重新站上4700美元/盎司，SHFE黄金涨幅超2%，缘于市场对美伊达成和平协议的预期强化，带动美元与油价回落，通胀预期缓和，市场对海外央行进一步收紧政策的押注降温。据新华社援引美媒6日消息，特朗普政府已接近与伊朗达成一份一页式谅解备忘录，旨在结束当前冲突并为后续核谈判设定框架。近期央行购金支撑边际走弱，世界黄金协会数据显示，一季度全球央行净购金244吨（同比+3%），但3月部分主权部门转为净供应方，抛售活动有所增加。此外，美国就业韧性延续，4月ADP就业人数10.9万人，显著高于前值与市场预期。
　　展望：在美伊有望达成和谈的乐观情绪支撑下，预计短期黄金震荡修复，但涨幅仍受制约，警惕谈判和海峡局势反复风险；后续重点跟踪地缘局势演变及5月8日非农就业数据指引。中长期来看，支撑黄金上涨的核心逻辑并未被打破。
　　白银观点：短线震荡修复，波动率高于黄金，关注美伊谈判进展和5月8日非农表现
　　逻辑：万得数据显示，日内海内外白银大幅反弹、涨幅近6%，同样受美伊有望达成和谈的乐观预期提振；同时，日内公布的美国4月ADP就业数据反弹超预期，进一步缓和市场对经济“滞”的担忧，此前对白银工业属性的压制有所缓解。当前仍需警惕美伊谈判与海峡局势的反复风险，等待更清晰信号指引；且白银现货端支撑偏弱，伦敦白银租赁利率持续低位震荡，上方空间仍受制约。
　　展望：短线白银跟随黄金延续震荡修复，波动风险大于黄金。中期来看，若美伊达成和平协议且海峡顺利复航，白银工业属性驱动的上涨弹性将进一步释放；而若海峡封锁和高油价延续，对白银价格弹性的压制将进一步显现。长期维度，美元信用弱化趋势不变，叠加安全需求与投资需求持续挤占流动库存，为银价提供长期坚实支撑。
　　风险提示：特朗普政策变化；美联储货币政策变化；地缘冲突变化