投资要点：
　　目标价15.59元，维持“增持”评级。结合2025年和2026年一季度盈利情况，略下调26年EPS预测，并新增28年预测，预测26-28年EPS分别0.45、0.57、0.74元，26-27年前次EPS预测为0.51、0.63元，给予公司2026年38倍PE，目标价15.59元，维持“增持”评级。
　　豪能股份发布2025年报和2026一季报，2025实现营业总收入26.9亿元，同比+14%；实现归母净利润2.8元，同比-14%；净利率10.3%，同比-3.3pcts。26Q1实现营业总收入6.9亿元，同比+11%，环比-14%；归母净利润1.0亿元，同比-0.5%，环比+792%，净利率15.0%，同比-1.7pcts，环比+13.6pcts。
　　积极布局机器人关节减速器领域。已形成高精密行星减速器、高精密摆线减速机等系列化产品。境内外机器人产业迎来密集催化，机器人商业化时间节点持续前移，机器人产业已从技术验证期迈入商业化初期，行业成长确定性显著提升。且机器人的应用场景在不断拓展，工业制造、商业服务、特种作业、汽车工厂等都为机器人提供实训场景，加速行业商业化落地。豪能股份已启动可转债募集项目，拟募集18亿元，其中13亿元用于汽车行星减速器以及机器人关节减速器的产能建设。
　　紧抓新能源车和出口带来的增长机遇。公司为麦格纳（欧洲）、采埃孚多个项目供货商，并出口德国、法国、意大利等国家，公司将基于与麦格纳、采埃孚、GFT等知名客户的良好信任关系，继续保持密切合作，不断增强出口业务的全球竞争力。
　　风险提示：原材料涨价、乘用车景气度下行、新产品市场拓展不及预期。