投资要点
　　权益市场回顾与展望：节前一周（2026.04.27-2026.04.30）市场延续结构性行情，科创50指数全周大涨超5%。当前资金对业绩确定性给予了极高的定价权，而业绩不及预期的板块则被显著边缘化。
　　全球权益市场近两周表现强劲，市场一度认为资产价格对地缘问题脱敏，但在商品端，国际油价持续高位震荡。资产价格并未脱敏，而是在地缘等强不确定性中寻求确定性。4月份市场的主线是业绩兑现，海外算力和国产锂电是表现较好的成长板块，但考虑到行情已经逐渐向二三线标的扩散，科创板大股东减持次数也明显增加，这表明两条主线的阶段行情可能已进入中后期。然而，出于竞争、安全以及未来潜力考虑，AI又是不得不投的方向，后续需继续密切关注国产算力的进展，硬件端“量”的逻辑目前仍然是AI链条上预期差较大的方向。
　　固收市场回顾与展望：上周（2026.04.27-2026.04.30）债市短端收益率上行、长端收益率下行，1年期国债收益率上行1.82BP至1.16%，10年期国债收益率下行1.28BP至1.75%，30年期国债收益率下行2.92BP至2.22%，节奏上，周内各期限收益率基本先上行后下行。
　　随着近期MLF的缩量续作、DR007向政策利率靠拢，资金面预期正从此前的极度宽松朝合理宽松的方向转变；而期限利差当前已经处于近年来较高的位置，短端确面临一定的收益率上行压力，短期性价比有所降低。政策面上4月政治局会议不再重提“加力”的措辞，转而强调“精准有效”和“要用好用足宏观政策”，短期内增量货币政策落地可能性或有降低，但这整体上也较符合此前预期，因此市场并未过度反应。考虑到5月开始国债发行节奏可能在供需格局上对超长端的收益率造成扰动，当前仍建议整体维持中性久期。
　　风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。