季度观点：随着美国释放与伊朗进行合谈的意愿并将对伊军事行动的结束日期定在4月上旬，尽管当前多方利益博弈下达成停战协定的条件或较苛刻但在3月末到4月初市场或将对事件的影响形成较为一致的预期，地缘局势冲击或逐步被计入，随着流动性改善贵金属下跌的压力有望缓和。若原油等相关能化商品价格持续高企带来通胀压力使全球央行货币政策难以松绑，进而美国经济承压下行或出现滞涨带来美元资产的抛售，美元重新走弱，黄金的避险和抗通胀属性将再次体现；若地缘冲突影响仅局限于短期，随后中东地区能源供应恢复使油价回落，美联储降息可能性上升，在央行购金和投资需求支撑下，金价有望迎来技术性修复，阶段底部或在4000-4100美元附近，并尝试回到20日均线水平。
　　行情回顾：4月初美伊冲突局势阶段性缓和但随后因双方谈判陷入僵局霍尔木兹海峡航运持续封锁使国际油价表现强势提振美元需求，各国在通胀压力下货币政策存在收紧倾向等因素引发贵金属当月早段反弹而下旬开始获利回吐，ETF等机构及部分国家央行抛售贵金属使价格呈现弱势波动持续收窄。国际金价当月在4600-4900美元区间剧烈波动，月初一度冲高至4857美元高位但下旬回落至4600美元附近，月末收盘报4621.52美元/盎司，累计跌幅1.01%，月K线创“2连阴”；白银价格走势与黄金同步波动幅度更大，收盘报73.728美元/盎司，累计下跌1.75%。铂钯在3月受到流动性影响跌幅相对更大，4月随着地缘冲突逐步消化对市场影响边际减弱价格整体有所修复，铂金当月冲高回落累计小幅上涨1.79%，钯金累计上涨3.72%。