板块市场回顾
　　本周（2026/4/27-2026/4/30）交运指数上涨0.1%，沪深300指数上涨0.8%，跑输大盘0.7%，排名18/29。交运子板块中公路板块涨幅最大(+0.8%)，港口综合板块跌幅最大(-0.4%)。
　　行业观点
　　快递：五一错位效应致揽收量同比承压，节后回补可期。上周（4月20日-4月26日）邮政快递累计揽收量约36.37亿件，同比-7.9%，环比-7.7%；累计投递量约37.43亿件，同比-4.8%，环比-4.9%。揽收量同比转负，主要受五一假期错位导致工作日减少及高基数效应影响，预计节后快速回补。终端价格刚性抬升，淡季价格战风险受限，行业竞争转向稳价提质，价格同比改善持续支撑利润兑现。反内卷常态化，快递价格回升趋势有望维持，龙头持续受益。
　　物流：CCPI连续回升，化工景气度持续修复。化工品价格上涨，化工物流有望改善。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为5299点，同比+31.7%，环比+1.8%。本周对二甲苯（PX）开工率为83.3%，环比+0.6pct，同比+5.7pct；甲醇开工率为86.2%，环比+0.6pct，同比+2.0pct；乙二醇开工率为60.8%，环比-0.4pct，同比+2.0pct。CCPI连续环比正增长，PX与甲醇开工率同步回升，印证化工景气度持续修复；原油价格上涨化工品价格看涨，囤货需求有望带动储罐出租率提升，我们认为化工物流基本面触底有望跟随化工行业改善。
　　航空机场：五一航班量同比小幅下滑，持续关注地缘与油价走势。本周（4/27-5/1）全国日均执飞航班量15927班，恢复至2019年112.0%（+7.5pct）；其中国内线日均13685班，为2019年的117.8%（+8.4pct）；国际线日均1872班，为2019年89.6%（+2.7pct）；地区线日均369班，为2019年72.9%（+7.5pct）。本周布伦特原油期货结算价为108.17美元/桶，环比+2.70%，同比+68.36%；2026年4月，国内航空煤油出厂价（含税）为9802元/吨，环比+74.35%，同比+73.12%。本周美元兑人民币中间价为6.8628，环比持平，同比-4.7%。2026Q2人民币兑美元汇率环比+1.09%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业供给增速将放缓，油价成短期制约板块利润因素，但我们认为该因素已经充分定价，看好后续供需改善，推荐航空板块。
　　航运：霍尔木兹博弈升级，油运在地缘扰动下上涨。根据财联社，随着美国总统特朗普宣布将启动霍尔木兹海峡被困船只疏导行动，美伊紧张局势骤然升温，双方围绕霍尔木兹海峡控制权的博弈愈演愈烈。特朗普在接受采访时拒绝明确说明美伊之间的停火协议是否仍然有效，并警告称，如果伊朗在波斯湾或霍尔木兹海峡附近向美国船只开火，将被“从地球表面抹去”。本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1269.64点，环比+2.9%，同比+13.1%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1911.4点，环比+1.9%，同比+41.8%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1057点，环比-5.6%，同比-11.8%；本周原油运输指数BDTI收于2791.8点，环比-2.2%，同比+150.6%；成品油运输指数BCTI收于2069.8点，环比-5.6%，同比+227.0%。受中东等地缘局势影响，Q2运价持续走高，全年利润有望大幅上修，持续推荐油运板块。
　　公路铁路港口：五一节效应拖累货车通行量同比转负，关注节后修复弹性。上周（4月27日-5月1日）全国高速公路累计货车通行4806.1万辆，环比-15.40%，同比-7.13%。山东高速公告2025年业绩，2025年实现归母净利润32.06亿元，同比增长0.3%。招商港口2025年实现归母净利润46.1亿元，同比增长2.1%。当前公路、铁路、港口股息率普遍高于4%，铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐红利板块。
　　风险提示
　　需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。